Bourse Europe Est

Resultats du premier trimestre 2005
Les marges subissent la forte pression des matieres premieres (impact  net de 1.1 point)
Comparaison de resultat net affecte par un gain fiscal non recurrent de  83 millions d’euros en 2004 

PARIS, France, le 25 avril 2005 - A  l’issue  de  la reunion  de  son  Conseil  d’Administration  ce  jour, Valeo presente ses comptes consolides pour le premier trimestre 2005. Le comparatif de  2004  a  ete  prepare  dans  le  referentiel  IFRS.  Les  normes  IAS  32  et  39  sur  les  instruments  financiers s’appliquent a compter du 1er janvier 2005.

Les comptes du premier trimestre refletent la diminution de la production automobile sur les principaux  marches  de  reference  du  Groupe  ainsi  que  la  hausse  des  prix  des  matieres premieres, tres sensible sur la periode. La comparaison de resultat net est affect?e par ungain fiscal non recurrent en 2004 et l’application, a compter du 1er janvier 2005, des normes sur la comptabilisation des instruments financiers et l’autocontrole.
Resultats du Groupe au premier trimestre 2005 (non audites)
Au premier trimestre 2005, le chiffre d’affaires de Valeo s’eleve a 2 324 millions d'euros, en baisse de 1,6% par rapport au premier trimestre 2004. Hors effets de change (+0.4%) et des changements  du  perim?tre  de  consolidation  (+1,7%- essentiellement  l’acquisition  de l’activite controle moteurs de Johnson Control), le chiffre d’affaires diminue de 3,7% sur la periode. Le Groupe estime que dans le meme temps, la production automobile de reference a recule de 3% environ.
La marge brute trimestrielle est en diminution de 7,6% ? 377 millions d’euros soit 16,2% du chiffre d’affaires contre 408 millions d’euros (17,3% du chiffre d’affaires) en 2004. Le Groupe estime  a  1,7  point  de  marge  l’effet  negatif  brut  engendre  par  la  tension  sur  les  prix  des matieres. L’impact negatif net, compte tenu des mesures correctrices, est evalue a 1,1 point 
de marge.
Le resultat operationnel du Groupe atteint 55 millions d’euros soit 2,3% du total des produits d’activite  (d?finis  comme  la  somme  du  chiffre  d’affaires  et  des  autres  revenus-principalement les contributions des clients a la R&D) contre 88 millions d’euros et 3,7% des produits d’activite au cours de la periode correspondante de 2004. Le resultat operationnel inclut une charge de 17 millions d’euros au titre des ‘autres produits et charges’ contre une  charge  de  20  millions  d’euros  en  2004.  La  diminution  du  resultat  op?rationnel refl?te 
l’alourdissement  des  couts  des  mati?res  premieres, la  faiblesse  de  l’activit?  et,  dans  une moindre mesure, la hausse des frais de R&D.
La charge d’impot s’?l?ve ? 10 millions d’euros contre un produit net de 36 millions d’euros au premier trimestre 2004. L’impot du premier trimestre 2004 comprenait un d?gr?vement fiscal de 83 millions d’euros correspondant au solde du remboursement de l’imp?t acquitt? en 2001 sur la plus value de cession de 50% dans LuK.
Le r?sultat net part du groupe est de 25 millions d’euros sur la periode contre 105 millions
d’euros au premier  trimestre 2004.  La  comparaison  entre  les deux  exercices  est  affectee 
par le remboursement fiscal de 83 millions d’euros en 2004. De plus,  le  premier  trimestre 
2004 avait  enregistr?  un gain  sur  cession  d’actions  d’autocontrole  pour  5  millions  d’euros alors  que  l’application  des  normes  IAS  32  et  39  au  1er janvier  2005  entra?ne  une 
comptabilisation d’int?r?ts suppl?mentaires de 2 millions d’euros sur les OCEANE. 
Au 31 mars 2005,  l’endettement financier net  de Valeo atteint 808 millions  d’euros  contre 
500 millions d’euros proforma au 31 d?cembre 2004 (y compris application des normes IAS 
32  &  39).  La  variation  refl?te  en  particulier  l’acquisition  de  l’activit?  Contr?le  Moteur  de 
Johnson Control pour 324 millions d’euros. Le ratio d’endettement financier s’?l?ve ? 41 % ? 
comparer ? 26% proforma au 31 d?cembre 2004.

Developpements recents et perspectives
Le 7 mars dernier Valeo a annonc? la mise en oeuvre d’un programme de rachat d’actions par voie d’offre publique d’achat d’actions simplifi?e et d’offre publique de rachat d’actions. 
Ce  programme  d’un  montant  de  250  millions  d’euros  sera  soumis  au  visa de  l’AMF  et  la r?duction de capital correlative a l’approbation de l’Assembl?e G?n?rale Mixte qui se tiendra sur deuxieme convocation le 3 mai prochain. 
Valeo  a  ?galement entrepris de  consolider ses  positions  strat?giques en  Asie. Le 1er avril dernier, le Groupe a acquis les int?r?ts d?tenus par Bosch dans ses filiales de climatisation ZVCC  et  VZCCC  pour  un  montant  de  103,5  millions  d’euros.  Le  21  avril,  le  Groupe  a annonce un partenariat  majoritaire avec le groupe chinois FAW, toujours dans le domaine de la climatisation, ainsi que des plans de d?veloppement impliquant la construction de sites et  l’?tablissement  de  plusieurs  joint-ventures  en  Chine  dans  les  domaines  thermique, securit?-habitacle, ciblage, et controle moteur. 
Les  conditions  d’exploitation restent marqu?es  par  des  ajustements  de  production automobile, en particulier en Amerique du Nord et en Europe de l’Ouest, et des prix ?lev?s des mati?res premi?res. Valeo se donne toujours pour objectif de r?aliser une progression de ses ventes sup?rieure ? la production automobile de r?f?rence et de compenser autantque possible les effets de la hausse de ses couts de consommation interm?diaires. 
Incidence des retraitements et reclassements IFRS sur les resultats du premier trimestre 2004 (non audit?).

Impact resume des retraitements IFRS sur le r?sultat net du premier trimestre 2004.
En millions d’euros Au 31 mars 2004
R?sultat net part du groupe normes fran?aises 74
D?pr?ciation d'actifs 22
Frais de developpement 15
Autres retraitements -6
Total retraitements IFRS 31
Resultat net part du groupe normes IFRS 105

Impact resume des retraitements et reclassements IFRS sur le resultat operationnel du premier trimestre 2004.
Compte tenu des retraitements et reclassements, le resultat operationnel du premier trimestre 2004 en normes IFRS s’eleve ? 88 millions d’euros apres une charge nette de 20  millions d’autres produits et charges contre un resultat d’exploitation de 111 millions d’euros dans l’ancien referentiel comptable

En millions d’euros Au 31 mars 2004
resultat operationnel normes francaises 111
Principaux retraitements dont 6
- R&D (net) 15
- Changements de methodes de consolidation -7
- Autres -2
Reclassements (1) -29
resultat operationnel normes IFRS 88
(1) de charges et produits precedemment qualifies d’operationnels ou d’autres revenus et charges nets
Le document de transition aux normes IFRS est disponible sur le site www.valeo.com.
Valeo est un Groupe ind€pendant enti.rement focalis€ sur la conception, la fabrication et la 
vente de composants, de syst.mes integres  et de modules pour  les automobiles et  poids 
lourds.  Valeo  compte  parmi  les  premiers  €quipementiers  mondiaux.  Le  Groupe  emploie
69 500 collaborateurs dans 27 pays avec 132 sites de production, 66 centres de Recherche 
et D€veloppement et 9 centres de distribution.
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