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Resultats 2004

Paris,  France,  le  10  fevrier 2005 - A  l’issue  de  la  reunion  du  Conseil  d’Administration  de  Valeo, le Groupe annonce ses resultats audites pour l'annee 2004.

Millions d’euros 9 premiers  mois 2004 4eme trimestre  2004* 2004 2003 Variation
Chiffre d’affaires 7 107 2 332 9 439 9 234 +2,2%
Marge brute 1 259 409 1 668 1 653 +0,9%
% du CA 17,7% 17,5% 17,7% 17,9% -0,2pt
Resultat d’exploitation 341 117 458 465 -1,5%
% du CA 4,8% 5,0% 4,9% 5,0% -0,1pt
Resultat net des  entreprises int?gr?es 218 46 264 280 -5,7%
% du CA 3,1% 2,0% 2,8% 3,0% -0,2pt
Resultat net 134 16 150 181 -17,1%
% du CA 1,9% 0,7% 1,6% 2,0% -0,4pt
*donn?es trimestrielles non audit?es

Evolution de l’activite
Le chiffre d’affaires consolide de 9 439 millions d’euros est en hausse de 2,2% par rapport a 2003.  Les  variations  de  perimetre  ont  un  effet  positif  de  4,5%  alors  que  celles  des  parites monetaires  induit  une baisse  de  1,9% des ventes  en euros.  A  structures  et  taux de  change constants, le chiffre d’affaires demeure pratiquement inchange. En Europe, le chiffre d’affaires progresse legerement alors que la production de vehicules legers augmente de 3%. Le chiffre d’affaires en Amerique du Nord recule de 9% en devises locales et a perimetre constant tandisque la production automobile diminue de 1%. En Asie, le chiffre d’affaires augmente de 3% en donnees comparables a comparer a une progression de 8% du nombre de vehicules produits localement. Enfin, en Amerique du Sud, les ventes progressent de 25% a perimetre et change constants, en ligne avec la production locale.
Les ventes annuelles se decomposent en premiere monte pour 7 775 millions d’euros (82% du total  comme  l’an  passe)  et  deuxieme monte  pour  1 664  millions  d’euros.  Hors  effets  de perimetre et taux de change, ces dernieres sont stables d’une annee sur l’autre.

Faits marquants 
Au cours de l’exercice 2004 Valeo a poursuivi le renforcement de sa presence en Asie.  Ainsi :
2004  etait  la  premiere  annee  entiere  d’integration  de  Zexel  Valeo  Climate  Control depuis la prise de participation de Valeo a 50% dans cette societe en decembre 2003En  janvier  2004,  Valeo  a  porte  sa  participation  dans  Shanghai  Valeo  Automotive Electrical Systems de 30% a 50%
Valeo  a  egalement  augmente  de  5%  sa  part  dans  le  capital  de  Valeo  Shanghai 
Automotive Electric Motors pour la porter a 55%
Le Groupe a augmente sa participation dans Ichikoh pour atteindre 22,6% 
Enfin, Valeo a cree une joint venture avec le Groupe Furukawa Electric qui disposera de bureaux au Japon, en Chine et en Amerique du Nord.
De plus, Valeo a porte sa participation dans Valeo Raytheon Systems Inc. de 58,1% ? 66,6%. 
Cette joint venture a gagne son premier contrat pour le systeme de detection dans l’angle mort avec un client americain.
La  totalite  des  actions  de  Valeo Climatisation  a  ete  acquise  en  octobre  2004  portant  la participation de Groupe de 93% a 100%.
Valeo a poursuivi des actions d’amelioration de sa comp?titivit?. Le Groupe compte ? ce jour 129 sites et 48% de sa main d’oeuvre directe est localisee dans les pays ? bas couts.L’annee  a  ete  marquee  par  l’entree  en  production  de  nombreuses  innovations  Valeo. Notamment  le  systeme  de  surveillance  de  trajectoire  laterale,  LaneVueTM  equipe  le  Nissan Infiniti  et  la  Citroen  C4  et  l’alterno-d?marreur  Start-Stop  est en  premiere  mondiale  sur la  Citroen C3.

Resultats Millions d’euros 2004 2003 
Resultat d’exploitation 458 465
Resultat financier (31) (41)
Autres revenus et charges nets (148) (89)
Impots (15) (55)
Quote-part dans les resultats des societes mises en equivalence 7 9
Amortissement des ecarts d’acquisition  (90) (90)
Part revenant aux minoritaires (31) (18)
Resultat net 150 181

A  partir  du  second  trimestre  de  l’exercice,  Valeo  a  ete  confronte  a  l’envolee  des  prix  des matieres premieres et a de fortes tensions sur les approvisionnements, en particulier pour les aciers. 
Les efforts de gestion ont permis de limiter le repli du taux de marge brute a 0,2 pt a 17,7% du 
chiffre d’affaires en depit d’un impact negatif du aux matieres premieres  evalue a 0,5 pt. 
La marge d’exploitation annuelle atteint 4,9% du chiffre d’affaires, en diminution annuelle de 
0,1 pt.  Le  poids  des  frais  commerciaux  et  administratifs  recule  de  0,2 pt  faisant  plus  que compenser la montee de 0,1 pt des depenses de recherche et developpement. 
Les actions de rationalisation ont entraine une augmentation des autres revenus et charges 
nets?.
La charge d’impot est reduite par le remboursement de la seconde partie de l’impot acquitte  en 2001 sur la plus-value de cession de la participation dans LuK. La montee de la part des int?r?ts minoritaires dans le r?sulat consolid? refl?te principalement  la consolidation de Zexel Valeo Climate Control ? compter du 1er d?cembre 2003. 
Le benefice net de l’exercice s’etablit ainsi a 150 millions d’euros en diminution de 17,1% par rapport a 2003.
Evolution des capitaux propres
Valeo  a  appliqu?  la  recommandation  n?  2003-R.01  du  Conseil  National  de  la  Comptabilit? (CNC)  qui  preconise  de  provisionner  ?  compter  du  1er  janvier  2004  l’int?gralit?  des engagements de retraite et avantages assimiles selon les m?mes r?gles que celles retenues par la norme internationale IAS 19.
La variation des capitaux propres part du Groupe, de 1 980 millions d’euros au 31 d?cembre 
2003 ? 1 730 millions d’euros ? la cl?ture de l’exercice, refl?te en particulier l’incidence de la 
premi?re  application  de  la  recommandation  du CNC  ?  hauteur  de  244  millions  d’euros.  Les  ;capitaux  propres  de  cloture  enregistrent  ?galement  le  produit  de  l’augmentation  de  capital r?serv?e aux salari?s pour 33 millions d’euros. 
Cash flow et endettement
L’exploitation  a  genere  des flux  nets  de tresorerie  de 753  millions  d’euros en  hausse de  31 millions  par  rapport  a  2003.  Le  cash  flow  libre  (flux  d’exploitation  d?duction  faite  des 
investissements corporels et incorporels) atteint un plus haut historique de 296 millions d’euros 
contre 262 millions d’euros en 2003. 
Apres notamment paiement des dividendes, des precomptes mobiliers et le rachat des int?r?ts 
minoritaires dans l’activit? de climatisation, l’endettement financier net consolid? s’?l?ve ? 500 
millions  d’euros  en  fin  d’exercice,  en  diminution  de  68  millions  d’euros  par  rapport  au  31  decembre 2003. Il represente 27% des capitaux propres, un pourcentage inchang? par rapport  au chiffre publi? l’an pass?.

Perspectives
La  premiere  partie  de  l’exercice  devrait  etre  marquee  par  une  diminution  de  la  production  automobile en Europe et en Amerique du Nord. Les cours des principales mati?res premieres  (acier, non ferreux et mati?res plastiques) resteront eleves sur la p?riode . 
Sur l’ensemble de l’exercice, le Groupe a pour objectif de realiser une croissance organique de  son chiffre d’affaires superieure a la production automobile de reference.
Les actions d’amelioration de competitivite (notamment progression de la qualite, optimisation 
des outils industriels, rationalisation des achats) seront poursuivies. 
Valeo  poursuivra  egalement  sa  strategie  d’enrichissement  de  l’offre  technologique dans  le  respect  de  ses  ?quilibres  financiers.  A  ce  titre, l’accord  sign?  le  10  janvier  2005  en  vue  de  l’acquisition  de  l’activite  Electronique  Moteurs  de  Johnson  Controls  Inc.  pour  330 millions  d’euros renforce  considerablement  le  Domaine  ? Efficacit?  de  la  propulsion  ?, dont  les  systemes visent ? rendre les v?hicules plus propres, plus performants et plus economiques, et  affermit le potentiel de croissance rentable du Groupe.

Valeo est un Groupe industriel ind?pendant d?di? ? la conception, la fabrication et la vente de 
composants, syst?mes int?gr?s et modules pour automobiles et poids lourds. Valeo se classe 
parmi les premiers ?quipementiers mondiaux. Le Groupe poss?de 129 sites de production, 65 
centres  de  Recherche  et  D?veloppement,  9  plates-formes  de  distribution  et  emploie 67 300 
collaborateurs dans 26 pays.
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