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Profil
& News SCOR
27.08.2008 SCOR dégage
un résultat net de EUR 225 millions au premier semestre 2008, ce
qui confirme la profitabilité du Groupe
SCOR enregistre au premier
semestre 2008 de bons résultats, démontrant la profitabilité
du Groupe. Ces résultats sont portés de nouveau par une contribution
positive de chacune des deux activités Vie et Non-Vie, confirmant
ainsi le dynamisme commercial du Groupe. La solvabilité de SCOR
n’est pas affectée par les développements difficiles des
marchés financiers.
·
Un résultat net au premier semestre 2008 de EUR 225 millions, en
hausse de 24,3 % par rapport au premier semestre 2007 sur la base des comptes
publiés et de 5,1 % sur une base pro forma. Le rendement des capitaux
propres moyens pondérés (ROE) annualisé s’élève
à 13,2 % et le bénéfice par action (BPA) s’établit
à EUR 1,25 au premier semestre 2008.
·
Une contribution importante des activités Vie et Non-Vie aux bénéfices
du Groupe : la réassurance Non-Vie affiche un ratio combiné
de 98,7 % et la réassurance Vie dégage une marge opérationnelle
de 7,3 %.
·
Une performance commerciale conforme aux attentes avec des primes brutes
émises de EUR 2 748 millions au premier semestre 2008, en hausse
de 29,4 % par rapport au premier semestre 2007 sur la base des comptes
publiés. A taux de change constants et sur une base pro forma, le
volume des primes connaît une légère contraction de
1,4 %.
·
Des renouvellements Non-Vie satisfaisants au mois de juillet 2008 avec
des primes en augmentation de 22 % ; les renouvellements au 1er juillet
(représentant 6 % du total des primes en Traités) traduisent
l’élargissement du fonds de commerce de SCOR. Le Groupe poursuit
sa politique de souscription rigoureuse dans un contexte tarifaire plus
favorable qu’anticipé.
·
Un portefeuille d’investissements géré de manière
prudente et diversifiée (avec des liquidités atteignant EUR
2,6 milliards), qui a permis de limiter les effets des turbulences que
connaissent les marchés financiers sur la contribution de la gestion
financière du Groupe.
·
Des capitaux propres élevés atteignant EUR 3,4 milliards
au 30 juin 2008, y compris les intérêts minoritaires, en dépit
de l’impact négatif des taux de change sur l’actif net des filiales
non libellées en euros et du versement d’un dividende de EUR 143
millions (à savoir EUR 0,8 par action). L’actif net comptable par
action s’établit à EUR 18,92.
·
Une mise en œuvre du plan de restructuration en bonne voie. Grâce
à ce plan, SCOR a bénéficié, au deuxième
trimestre 2008, de l’activation d’actifs d’impôts différés
de EUR 20 millions compensant des coûts d’intégration de EUR
29 millions avant impôts.
Denis Kessler, Président-Directeur
Général de SCOR, a déclaré : « En moins
d’un an, nous avons réussi à créer un « nouveau
groupe SCOR » en intégrant avec succès Converium et
SCOR. Les bons résultats enregistrés au premier semestre
2008 confirment la dynamique bénéficiaire du Groupe portée
par les bonnes performances des deux moteurs Vie et Non-Vie. Dans un contexte
financier difficile, SCOR affiche un bilan solide, ce qui démontre
l’efficacité de notre politique de gestion des risques (Enterprise
Risk Management). »
Un bon résultat
net dans un contexte financier difficile
Le résultat net
de SCOR s’établit à EUR 225 millions au premier semestre
2008 contre EUR 181 millions au premier semestre 2007 sur la base des comptes
publiés, soit une augmentation de 24,3 %. Sur une base pro forma,
l’augmentation est de 5,1% (EUR 214 millions l’année dernière).
Le Groupe enregistre de bons résultats sur un premier semestre marqué
par un environnement financier difficile et un nombre de catastrophes naturelles
légèrement supérieur à la moyenne (EUR 90 millions
ou 6,5 % de ratio combiné), démontrant ainsi la qualité
de son assise commerciale. Le taux de rendement des capitaux propres moyens
pondérés atteint 13,2 % sur une base annualisée.
Les résultats du
premier semestre 2008 ont bénéficié de la réactivation
aux Etats-Unis d’actifs d’impôts différés à
hauteur de EUR 44 millions, ce qui démontre la récurrence
de la contribution de l’entité américaine de SCOR Global
P&C aux résultats du Groupe. Par ailleurs, l’annonce du plan
de restructuration a permis l’activation d’actifs d’impôts différés
supplémentaires de EUR 20 millions compensant des coûts d’intégration
de EUR 29 millions (avant impôts) au deuxième trimestre 2008.
L’activation d’actifs d’impôts différés supplémentaires
est liée aux pertes opérationnelles nettes enregistrées
précédemment dans des entités non américaines.
Les capitaux propres de
SCOR atteignent EUR 3 401 millions au 30 juin 2008, la contribution positive
du résultat net ne suffisant pas à compenser l’impact négatif
du taux de change de EUR 150 millions sur l’actif net des filiales non
libellées en euros et du versement d’un dividende de EUR 143 millions
(à savoir EUR 0,8 par action). L’actif net comptable par action
s’établit à EUR 18,92 au 30 juin 2008.
La charge fiscale du Groupe
bénéficie de la réactivation d’actifs d’impôts
différés. Hors cet effet, le taux d’imposition aurait atteint
19,9 % au premier semestre 2008.
Un dynamisme commercial
confirmé dans les branches Vie et Non-Vie
Les primes brutes émises
du Groupe s’élèvent à EUR 2 748 millions au premier
semestre 2008, soit une hausse de 29 % par rapport à l’année
dernière sur la base des comptes publiés. Cette augmentation
est principalement due à l’acquisition de Converium et à
la consolidation des portefeuilles Traités et Spécialités,
qui ont été renouvelés avec succès avec un
taux d’attrition très faible.
Dans la branche Non-Vie,
les primes brutes émises augmentent de 58 % sur la base des comptes
publiés, passant de EUR 943 millions au premier semestre 2007 à
EUR 1 488 millions au premier semestre 2008. Sur une base pro
forma et à taux de change constants, les primes baissent de 3,3
%. Cette évolution des primes brutes émises est conforme
aux renouvellements, témoigne de notre politique de souscription
rigoureuse, et reflète la réduction prévue de la contribution
des joint ventures londoniennes, essentiellement due à la réduction
de nos participations dans GAUM et MDU.
Malgré un semestre
marqué par un nombre de catastrophes naturelles légèrement
supérieur à la moyenne, le ratio combiné Non-Vie s’établit
à 98,7 %, ce qui démontre la qualité de notre portefeuille
et la capacité retrouvrée du Groupe à absorber les
sinistres de taille moyenne sur un semestre donné et à générer
des résultats stables. Outre les catastrophes naturelles constatées
au premier trimestre 2008, SCOR Global P&C a subi des charges de sinistres
à hauteur de EUR 42 millions en raison du séisme en Chine
et de catastrophes de moindre importance au deuxième trimestre.
Le ratio de coûts s’est amélioré, passant de 7,5 %
au premier semestre 2007 à 6,8 % au premier semestre 2008.
Dans la branche Vie,
les primes brutes émises sur la base des comptes publiés
augmentent de EUR 79 millions (soit une hausse de 6,7 %) pour atteindre
EUR 1 260 millions au 30 juin 2008 contre 1 181 millions au 30 juin 2007.
Le volume des primes a été fortement marqué par l’évolution
des taux de change. A taux de change constants et sur une base pro forma,
les primes auraient augmenté de 0,8 %. Pendant le premier semestre
2008, les activités de SCOR Global Life se sont fortement développées
en Asie, au Moyen-Orient, en France et aux Etats-Unis, ce qui ne se reflète
que partiellement sur les résultats du premier semestre 2008.
La marge opérationnelle
Vie de 7,3 % au 30 juin 2008 est inférieure à la marge opérationnelle
pro forma de 7,8 % au 30 juin 2007. Bien que toutes les branches d’activités
enregistrent d’excellents résultats, la marge opérationnelle
de 2008 a subi les conséquences d’un sinistre majeur de EUR 24,5
millions, dont l’impact net s’est élevé à EUR 3,1
millions, et de l’amortissement de ReMark à hauteur de EUR 2,7 millions
dû à la prise en compte de la valeur des portefeuilles de
contrat (VOBA) plutôt que de l’écart d’acquisition.
Une prudence redoublée
en matière d’investissements
SCOR poursuit une politique
de gestion d’actifs très prudente. Les liquidités du Groupe
passent de EUR 2 milliards au 31 décembre 2007 à EUR 2,6
milliards au 30 juin 2008.
Les actifs nets investis,
y compris les liquidités, passent de EUR 19,1 milliards au 31 décembre
2007 à EUR 18,6 milliards au 30 juin 2008, une baisse principalement
due à l’évolution des taux de change. SCOR enregistre un
taux de rendement de 3,4 % des actifs moyens investis contre 5,0 % l’année
dernière. L’évolution défavorable des marchés
financiers a eu, durant le premier semestre 2008, un impact négatif
de EUR 65 millions : EUR 51 millions au titre des dépréciations
du portefeuille Actions, EUR 6 millions en moins values réalisées
et EUR 8 millions en variations de juste valeur nettes de résultats
de change. Cet impact est en partie compensé par des plus values
de EUR 47 millions réalisées principalement sur le portefeuille
obligataire.
Au 30 juin 2008, les
placements sont constitués d’obligations (38 %), dont 67 % de titres
notés AAA, de liquidités (14 %), de fonds détenus
par des cédantes (39 %), d’actions (5 %), de hedge funds et autres
placements alternatifs (2 %), et d’immobilier (2 %).
SCOR confirme son
exposition limitée aux « subprimes » pour un montant
de EUR 42 millions (0,2 % du total des investissements). Tous les investissements
en produits structurés ont délivré les cash flows
escomptés ; aucune dépréciation significative n’a
été enregistrée au premier semestre 2008 pour cette
catégorie de placements.
Le montant total des actifs
investis profite également d’un cash flow opérationnel net
toujours positif de EUR 523 millions au premier semestre 2008, ce qui souligne
clairement la forte productivité et rentabilité des activités
de SCOR. Le cash flow opérationnel net a également bénéficié
du règlement de la garantie Groupama (comme indiqué au premier
trimestre 2008), des novations et de l’arbitrage Orion à hauteur
de EUR 43 millions.
Des renouvellements satisfaisants
en juillet 2008
Lors des renouvellements
de juillet, les primes brutes émises de SCOR Global P&C augmentent
de 22 % pour atteindre EUR 159 millions. Ces renouvellements représentent
environ 6 % des primes Traités de SCOR Global P&C arrivant à
renouvellement.
Les Traités renouvelés
s’élèvent à EUR 96 millions, soit une hausse de 17
%, avec des augmentations en Afrique du Sud, au Moyen-Orient, en Australie,
aux Etats-Unis et au Canada. Ils bénéficient également
d’un nouveau contrat en Corée du Sud par l’intermédiaire
de ReMark. A l’inverse, les primes Traités baissent au Mexique et
dans les Caraïbes.
La croissance des Spécialités
est particulièrement forte avec EUR 63 millions de primes émises,
soit une hausse de 31 % par rapport aux renouvellements de juillet 2007.
Le Groupe enregistre des renouvellements importants dans les domaines agricoles,
engineering et maritimes, tandis qu’il connaît une baisse en crédit-caution.
Les renouvellements reflètent
les tendances contrastées des marchés. Dans ce contexte,
SCOR poursuit sa politique de souscription rigoureuse sur un marché
où la tarification paraît meilleure qu’anticipé.
Chiffres clés (en
EUR millions)
2008 1er semestre
publié1) (non audité) 2007 ,1er semestre , publié
,(non audité) , 2007, 1er semestre ,pro forma2), (non audité)
,Variation à taux de change constants
Primes brutes émises
2 748 2 124 2 957 -1,4 %
Primes brutes émises
Non-Vie 1 488 943 1 641 -3,3 %
Primes brutes émises
Vie 1 260 1 181 1 317 +0,8 %
Résultat opérationnel
253 255 313 -9,6 %
Résultat net
225 181 214 +21 %
Produits financiers
334 364 449
Produits des placements
3,4 % 5,0 % 4,4 %
Ratio combiné
Non-Vie 98,7 % , 98,8 % 102 %
Ratio technique Non-Vie
91,9 % 92,3 % 94,5 %
Ratio des coûts
Non-Vie 6,8 % 6,5 % 7,5 %
Marge d’exploitation
Vie 7,3 % 7,4 % 7,8 %
ROE 13,2 % 15,4 % 18,2
%
BPA standard (EUR) 1,25
1,49 1,75
2008 ,1er semestre, publié,
(non audité) 2007 1er semestre publié ,(non audité)
Placements 18 586
14 211
Provisions 17 967
13 086
Capitaux propres
3 401 2 651
Actif net comptable par
action (EUR) 18,92 , 19,83
1) Comptes publiés
:
·
Consolidation totale de Converium et de Revios en 2008
·
Les chiffres comparatifs de 2007 comprennent la contribution de Revios
(acquis le 21/11/2006), mais non celle de Converium (acquis le 08/08/2007)
·
Les chiffres du premier semestre 2008 sont principalement tirés
du Rapport financier semestriel, qui comprend une version « définitive
» du rapport d’examen limité des commissaires aux comptes.
2) Informations pro forma
:
·
La préparation des informations financières du Groupe repose
sur les normes IFRS et les interprétations publiées et adoptées
par l’Union Européenne tel qu’indiqué dans le Document de
référence et le Rapport financier semestriel de 2007.
·
Les informations financières pro forma au 30 juin 2007 ne sont pas
auditées et sont présentées pour illustrer l’effet
de l’acquisition de Converium sur les états financiers du Groupe
si elle avait été effectuée le 1er janvier 2007.
Enoncés prévisionnels
SCOR ne communique pas
de « prévisions du bénéfice » au sens
de l’article 2 du Règlement (CE) n° 809/2004 de la Commission
européenne. En conséquence, les énoncés prévisionnels
dont il est question au présent paragraphe ne sauraient être
assimilés à de telles prévisions de bénéfice.
Certains énoncés contenus dans ce communiqué peuvent
avoir un caractère prévisionnel, y compris, notamment, les
énoncés annonçant ou se rapportant à des évènements
futurs, des tendances, des projets ou des objectifs, fondés sur
certaines hypothèses ainsi que toutes les déclarations qui
ne se rapportent pas directement à un fait historique ou avéré.
Les énoncés prévisionnels se reconnaissent à
l’emploi de termes ou d’expressions indiquant, notamment, une anticipation,
une présomption, une conviction, une continuation, une estimation,
une attente, une prévision, une intention, une possibilité
d’augmentation ou de fluctuation ainsi que toutes expressions similaires
ou encore à l’emploi de verbes à la forme future ou conditionnelle.
Une confiance absolue ne devrait pas être placée dans de tels
énoncés qui sont par nature soumis à des risques connus
et inconnus, des incertitudes et d’autres facteurs, lesquels pourraient
conduire à des divergences significatives entre les réalisations
réelles d’une part, et les réalisations annoncées
dans le présent communiqué, d’autre part.
Le document de référence
de SCOR déposé auprès de l’AMF le 28 mars 2008 sous
le numéro D.08-0154 (le "Document de Référence"),
décrit un certain nombre de facteurs, de risques et d’incertitudes
importants qui pourraient affecter les affaires du groupe SCOR.
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