Bourse Europe Est

Exercice 2004 
Forte croissance organique et très nette progression de la rentabilité 
· Chiffre d’affaires : + 6,3% à périmètre 1 et taux de change constants
· Marge d’exploitation : 23,4% du chiffre d'affaires (20,7% en 2003)
Forte augmentation du dividende
· Dividende ordinaire porté à 1,50 euro par action en hausse de +20%
· Dividende exceptionnel de 2,00 euros par action

Paris, le 29 mars 2005 - Neopost, le premier fournisseur européen et le deuxième fournisseur mondial de solutions de traitement du courrier, annonce aujourd’hui une nouvelle forte progression de sa rentabilité pour l’ensemble de l’exercice 2004, clos le 31 janvier 2005.
Le résultat d’exploitation atteint 177,1 millions d’euros, en progression de +13,7% par rapport aux 155,7 millions d’euros réalisés en 2003. La marge d’exploitation s’améliore elle aussi très nettement, passant de 20,7% à 23,4% du chiffre d’affaires. Le résultat net, quant à lui, atteint 108,8 millions d’euros en hausse de +30,3%. Le résultat net a bénéficié des effets positifs de la conversion de l’OCEANE Neopost. Hors ces effets positifs, le résultat net s’établit à 101,1 millions d’euros (+21,1%) soit 13,4% du chiffre d’affaires contre 11,1% en 2003.

Comptes publiés Hors activités non stratégiques de Stielow1
(en millions d’euros) 2003 2004 Variation 2003 2004 Variation
Chiffre d’affaires 750,9 755,7 +0,6%(*) 730,8 754,4 +3,2%(**)
Excédent brut d’exploitation (EBITDA) 215,5 233,5 +8,4% 216,0 233,5 +8,1%
% du chiffre d’affaires 28,7% 30,9% 29,6% 31,0%
Résultat d’exploitation (EBIT) 155,7 177,1 +13,7% 156,8 177,1 +13,0%
% du chiffre d’affaires 20,7% 23,4% 21,5% 23,5%
Résultat net 83,5 108,8 +30,3% 84,2 108,8 +29,4%
% du chiffre d’affaires 11,1% 14,4% 11,5% 14,4%
Résultat net hors effet OCEANE 83,5 101,1 +21,1% 84,2 101,1 +20,2%
% du chiffre d’affaires 11,1% 13,4% 11,5% 13,4%

(*) + 3,7% hors effet de change
(**) + 6,3% hors effet de change
Jean-Paul Villot, Président Directeur Général de Neopost, a déclaré : « Le très bon niveau d’activité enregistré en 2004 conjugué à l’effet positif de nos programmes de productivité nous permet d’atteindre une marge opérationnelle de 23,5%, en amélioration de 2 points par rapport à 2003. 
1 Hors les activités non stratégiques de Stielow qui ont été cédées en septembre 2003 (activité « impression d’étiquettes » et en mars 2004 (activité « façonnage de documents »).
Nous sommes donc très satisfaits de cette performance qui s’inscrit dans la droite ligne de notre programme de croissance rentable et durable. Je tiens vivement à féliciter toutes les équipes de Neopost pour leur contribution. »
Très bon niveau d’activité sur l’exercice 2004
Le chiffre d’affaires de l’exercice 2004 est en croissance de +6,3% par rapport à l’exercice 2003 (hors effet de change et sans tenir compte des activités non stratégiques de Stielow qui ont été cédées). Cette croissance à périmètre et à taux de change constants n’a cessé de s’accélérer tout au long de l’exercice 2004 : +2,6% au premier trimestre, +4,7% au deuxième trimestre, +6,8% au troisième trimestre et, enfin, +10,7% au quatrième trimestre.
Toutes les zones géographiques sont en croissance à périmètre et taux de change constants, sauf l’Allemagne, marché qui a rencontré des difficultés temporaires liées à la mise en place de nouvelles normes postales. Le rythme de croissance a été soutenu sur les trois principaux marchés du Groupe que sont la France, l’Amérique du Nord et le Royaume-Uni, et la croissance a atteint des niveaux très élevés dans le reste du monde.
Cette performance tient à la fois à la qualité de l’ensemble des gammes de produits Neopost et à l’efficacité de sa nouvelle stratégie commerciale.
Forte amélioration de la rentabilité
Au cours de l’exercice 2004, le résultat d'exploitation progresse de +13,7% à 177,1 millions d’euros, soit 23,4% du chiffre d'affaires.
Cette forte progression de la marge d’exploitation s’explique notamment par :
- une meilleure absorption des frais fixes grâce à l’accélération de la croissance organique,
- le plein effet des synergies dégagées par l'intégration d'Ascom Hasler,
- l’évolution technologique des produits (machines digitales),
- l’amélioration du mix produits vers des machines plus haut de gamme,
- la pleine utilisation des capacités de sous-traitance en Chine,
- les premiers résultats d’exploitation positifs de Neopost en Allemagne et de Neopost Logistic Systems.
Le résultat net augmente quant à lui de +21,1%, hors effet OCEANE, à 101,1 millions d’euros, soit 13,4% du chiffre d'affaires. Cette croissance plus rapide du résultat net que du résultat opérationnel s’explique notamment par la diminution sensible des frais financiers du Groupe, qui passent, hors effet OCEANE, de 26,7 à 19,4 millions d’euros.
Poursuite de l’optimisation de la couverture de marché
Neopost a acquis deux de ses distributeurs au cours de l’exercice 2004, l’un en Irlande en mars et l’autre en Norvège en septembre. Dans ces deux pays, il s’agit du deuxième distributeur racheté par Neopost. Aux Etats- Unis, le Groupe a fusionné les agences de distribution directes Hasler et Neopost situées à Boston, Chicago New York et dans l’état du New Jersey. Il y a également poursuivi la consolidation des fonctions support dans le cadre de la rationalisation de son organisation.
Développement de l’activité leasing
Comme annoncé, le Groupe a, au cours de l’exercice 2004, développé son activité leasing en particulier en Allemagne et auprès de ses distributeurs aux Etats-Unis. Son portefeuille de leasing au 31 janvier 2005 est en augmentation de 19% (en euros, malgré la baisse du dollar) par rapport au 31 janvier 2004.
Intégration finalisée en Allemagne
Au cours du premier semestre 2004, la cession des dernières activités non stratégiques de Stielow a été réalisée et la réorganisation des activités stratégiques a été achevée. Les « back-offices » de Stielow et de Neopost ont été fusionnés et le transfert de la production des ouvreurs / extracteurs de lettres sur les sites de production de Neopost à Drachten (Pays-Bas) et au Lude (France) a été finalisé

Restructuration sur le site du Lude en France
La restructuration sur le site de production des machines à affranchir du Lude est terminée. Le nombre de départs a été revu à la baisse et la provision a été ajustée en conséquence au second semestre. Sur l’ensemble de l’exercice, le coût total des restructurations est de l’ordre de 0,2% du chiffre d’affaires 2004 du Groupe.
Conversion de l’OCEANE Neopost
L’OCEANE Neopost a été convertie à hauteur de 98,5% des obligations qui étaient encore en circulation fin janvier 2005. Compte tenu des rachats d’actions (1 080 319 actions pour une valeur de 54,7 millions d’euros) et d’obligations (290 273 OCEANE pour une valeur de 16,8 millions d’euros) préalablement effectués par Neopost, la dilution liée à la conversion a été limitée à 4,6% du capital émis soit environ la moitié de ce qu’elle aurait pu être si Neopost n’avait procédé à ces rachats au cours du second semestre 2004. Notons que grâce à cette OCEANE, Neopost a bénéficié pendant 5 ans de conditions de financement particulièrement avantageuses avec le seul paiement d’un coupon réduit à 1,5%.
Situation financiè re particulièrement saine Grâce à la conversion de son OCEANE et à un bon niveau de flux de trésorerie d’exploitation (environ 150 millions d’euros hors prêts au leasing), Neopost clôture son exercice 2004 avec une dette financière nette de 262,6 millions d'euros et des fonds propres de 523,9 millions d’euros, soit un ratio d’endettement de 0,5 ; un
ratio particulièrement bas pour l’Industrie.
Renégociation de l’ensemble des conditions de financement
Le Groupe a renégocié favorablement d’une part les conditions de sa ligne de crédit revolving et d’autre part celles de ses lignes de crédit affectées au leasing afin de pouvoir soutenir la croissance de cette activité.
Hausse du dividende ordinaire de 20% et distribution d’un dividende exceptionnel
La situation financière particulièrement saine du Groupe permet à Neopost de poursuivre sa politique de distribution de dividendes ordinaires initiée en 2003 au titre de l’exercice 2002. Les effets positifs de la conversion de l’Océane permettent quant à eux de proposer le versement d’un dividende exceptionnel.
Le conseil d’administration, réuni ce jour, a décidé de soumettre à l’approbation de la prochaine Assemblée Générale des actionnaires le paiement d’un dividende ordinaire de 1,50 euro par action, en hausse de 20% par rapport à l’exercice précédent et représentant un taux de distribution de 44% du résultat net 2004 et de proposer de surcroît le versement d’un dividende exceptionnel de 2,00 euros par action.
Le dividende total de 3,50 euros par action (ordinaire + exceptionnel) proposé au titre de l’exercice 2004
représente un montant de 112 millions d’euros, soit un rendement de 5,4% par rapport à un cours de bourse de 65 euros.
Nouveau programme de rachat d’actions
Un nouveau programme de rachat d’actions portant au maximum sur 10% du capital émis et à l’intérieur d’une fourchette de plus ou moins 30% par rapport au cours de clôture du 5 juillet 2005 sera proposé à la prochaine Assemblée Générale qui se tiendra le 6 juillet 2005. Ces rachats serviront notamment à limiter la dilution liée à l’exercice potentiel des options de souscription ou d’achat d’actions qui ont été attribuées à certains salariés du Groupe.
Incidence limitée des IFRS
L’application des normes IFRS sera effective pour les comptes de l’exercice 2005. Sur les comptes 2004, l’application des normes IFRS a une incidence pro forma limitée puisque l’effet sur le résultat d’exploitation est de -1 million d’euros et l’effet sur le résultat net est de -5 millions d’euros. Par ailleurs, l’impact sur la situation
nette d’ouverture du Groupe au 1er février 2004 est d’environ -172 millions d’euros.
2 L’impact sur la situation nette n’a pas été encore totalement validé par les commissaires aux comptes en ce qui concerne les retraites

Impact favorable du changement de comptabilisation des avances sur consommation postales reçues des clients
Le Groupe avait adopté une position très conservatrice sur les avances sur consommation postales reçues de ses clients en compensant au bilan les sommes reçues avec le passif correspondant. Il ressort d’une analyse plus approfondie des relations contractuelles que la comptabilisation des sommes reçues à l’actif en trésorere disponible et du passif correspondant est plus appropriée. Ces avances déposées sur des comptes bancaires spécifiques représentent au 31 janvier 2005 72 millions d’euros, en augmentation de 15 millions d’euros sur l’exercice. Ce changement de présentation n’a pas d’impact sur le compte de résultat. Il est à noter que les montants des avances étaient relativement faibles il y a encore deux ans et qu’ils sont en très forte progression en raison de l’évolution de la base installée vers des machines digitales.
Une confiance accrue pour 2005
Les très bonnes performances enregistrées en 2004 conjuguées au programme de lancements de pas moins de 8 nouveaux produits fin 2004 (6 machines à affranchir et 2 plieuses/inséreuses) permettent à Neopost d’envisager l’année 2005 avec une confiance accrue.
Neopost se fixe un objectif de croissance de son chiffre d’affaires supérieur à 5% pour l’ensemble de l’année 2005, à périmètre et taux de change constants.
L’objectif de marge d’exploitation du Groupe sur l’ensemble de l’exercice 2005 est fixé à environ 24% quelle que soit l’évolution du dollar.
Jean-Paul Villot a conclu : « Notre efficacité commerciale et la qualité de nos gammes de produits vont continuer à porter notre croissance en 2005. Les échéances de décertifications qui se rapprochent y
contribueront également. Neopost offre aujourd’hui un fort potentiel de croissance tout en conservant ses vertus de solidité. Neopost a clairement les moyens de financer à la fois son développement et de mener une politique de retour aux actionnaires généreuse. »
Agenda
Le chiffre d’affaires du 1er trimestre 2005 sera publié le 7 juin 2005 après clôture de Bourse.

Neopost
Neopost est le premier fournisseur européen et le deuxième fournisseur mondial d’équipement de salles de courrier et de solutions logistiques. Neopost offre les solutions les
plus avancées en matière d’affranchissement en ligne ou en local, d’insertion de mailings volumineux, d’expédition de colis au coup par coup et de traçabilité logi stique.
Basé en région parisienne, Neopost est présent directement sur les principaux marchés : Etats-Unis, France, Royaume -Uni, Allemagne, Canada, Pays-Bas, Italie, Belgique,
Irlande, Japon, Norvège et Espagne. Les produits de Neopost sont vendus dans 90 pays.
Neopost a réalisé en 2004 un chiffre d’affaires de 756 millions d’euros et un résultat net de 109 millions d'euros. Le Groupe a acquis en 2002 Ascom Hasler, 3ème fournisseur
mondial de solutions de traitement du courrier, et Stielow, le premier fournisseur de plieuses / inséreuses en Allemagne.
Neopost est une société cotée sur l’Eurolist by Euronext Paris et fait partie du CAC Next20 et du CAC IT20.
Pour toute information supplémentaire vous pouvez contacter:
Gaële CHAGNAUD, Directeur Relations Investisseurs Fabrice BARON, Gavin Anderson & Company
Tél : 01 45 36 31 39 Tél : 01 45 22 23 35
Fax : 01 45 36 30 30 Fax : 01 45 22 22 31
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