Bourse Europe Est

COMPAGNIE GÉNÉRALE DES ETABLISSEMENTS MICHELIN
Chiffre d’affaires pour les neuf premiers mois de 2004 :
11,6 milliards d’euros, + 4,6% (+ 8,4% hors effet de change)
Comme anticipé par Michelin, les marchés du pneumatique Tourisme/Camionnette et Poids Lourds Remplacement ralentissent substantiellement au 3ème trimestre après un premier semestre exceptionnellement fort. En ligne avec les prévisions du Groupe pour l’ensemble de l’année, ils reviennent progressivement vers leurs tendances de croissance annuelle à long terme.
Au 3ème trimestre, les marchés Poids Lourds Première Monte restent très porteurs, et supérieurs aux prévisions dans toutes les zones géographiques.

Dans ce contexte, les volumes de vente du Groupe du 3ème trimestre sont stables et à fin septembre 2004, affichent une progression de 4,7% en tonnes. Comme au premier semestre, Michelin a poursuivi l’amélioration de son mix de ventes au 3ème trimestre. Conjugué à l’effet positif des hausses de prix, tant en première monte qu’au remplacement, l’effet mix prix apporte 4,4% au seul 3ème trimestre, contribuant à compenser la forte augmentation du prix des matières premières. Compte tenu de sa performance au 30 septembre, Michelin confirme son objectif d’amélioration visible de sa performance opérationnelle pour 2004

Le chiffre d’affaires progresse de 4,6 % par rapport à la même période de 2003.
Cette progression résulte des facteurs suivants :

L’impact négatif (-3,5%) des parités monétaires. Le phénomène est essentiellement lié à l’appréciation de l’euro par
rapport notamment au dollar américain. Après s’être quelque peu stabilisé au deuxième trimestre, le dollar a à nouveau cédé du terrain au T3.

L’impact positif (+4,1%)2 lié à la progression des ventes en volume. Comme Michelin s’y attendait, on enregistre un ralentissement au 3ème trimestre après un premier semestre exceptionnellement dynamique, en ligne avec la conjoncture sur le marché mondial des pneumatiques.

L’effet prix / mix positif de +3,6%, à taux de change constants. Cette progression résulte de l’amélioration du mix produit qui s’est accompagnée d’une hausse des tarifs dans toutes les zones géographiques. A ce jour, le marché a absorbé les hausses de prix passées au premier semestre.

L’impact positif des variations de périmètre et de consolidation du Groupe (0,5 %), essentiellement lié à l’acquisition des activités de distribution de pneumatiques de Viborg3. En revanche, la participation de Michelin dans Eurofit4 (ensembles montés) jusqu’alors consolidée par intégration globale , est désormais mise en équivalence, conformément aux futures normes IFRS.

Evolution des marchés pneumatiques mondiaux
En juillet dernier, Michelin notait qu’après un premier semestre hors norme marqué par une conjoncture de marchés du pneumatique exceptionnelle, le Groupe anticipait une convergence progressive des marchés de remplacement au second semestre vers une croissance annuelle de +2% à +3%, plus conforme aux tendances de long terme.
Entre autres éléments, cette analyse était basée sur les prévisions d’une réduction de l’écart entre les marchés « sell-in » et « sell-out » observé au premier semestre. Notons que cet écart était la conséquence du fort stockage des distributeurs en amont des différentes augmentations de prix introduites par les pneumaticiens tout au long du premier semestre.
Comme anticipé, on constate au troisième trimestre un fléchissement des marchés remplacement Tourisme/camionnette et Poids lourd, en Europe comme en Amérique du nord

Le marché de remplacement Tourisme/camionnette ralentit considérablement au troisième trimestre en Europe (+2,6% contre + 6,1% à fin juin 2004) malgré une bonne campagne commerciale « sell-in » pour les pneus hiv er. A noter que 2003 constitue une base de comparaison très défav orable, en ce sens que les ventes de ce segment affichait déjà une hausse à deux chiffres au troisième trimestre 2003 par rapport au troisième trimestre 2002.
La campagne « sell-out » de pneus hiv er (v entes des distributeurs de pneus aux utilisateurs finaux ), commence traditionnellement à la mi-octobre pour prendre fin pour l’essentiel à fin nov embre en Allemagne, en Suisse et en Autriche (qui représentent jusqu’à 70% du marché européen des pneus hiver). Le gros des v entes de pneus hiver s’effectue donc sur les deux premiers mois du quatrième trimestre. A fin septembre, le marché affiche une belle
progression, de 14,6% par rapport à la même période de l’année dernière. Elle se répartit comme suit : Europe de l’est +15% et la zone Allemagne, Suisse, Autriche + 14%.
En Amérique du nord, le marché du Remplacement Tourisme/camionnette s’inscrit lui aussi en forte baisse au troisième trimestre (-4,2% contre + 5,3% à fin juin 2004). Comme anticipé, le 3ème trimestre 2003 constitue une base de comparaison défav orable (T3 03 /s T3 02 : + 5,6%). Cette baisse est un phénomène qui s’est vérifié tout au long du trimestre et qui pourrait av oir été amplifié par la morosité générale reflétée dans les chiffres de v ente au détail.
Sur les deux marchés d’Europe et d’Amérique du nord, les tendances à long terme en matière de segments restent inchangées. L’érosion du mass market se confirme, en fav eur des pneumatiques haut de gamme (Performance, Haute Performance et SUV) qui continuent de progresser à un ry thme soutenu.
Les marchés asiatiques et d’Amérique du sud pour leur part sont globalement en hausse. Le marché chinois en particulier, enregistre toujours une forte progression.
Les marchés de remplacement Poids Lourds faiblissent également au troisième trimestre, en Europe comme en Amérique du nord, principalement en raison du ralentissement économique et de la hausse du prix des carburants de part et d’autre de l’Atlantique. En Europe, la tendance est amplifiée du fait que la croissance au premier semestre avait été accentuée par des achats anticipés av ant l’entrée en vigueur des hausses de prix , tout particulièrement en France au premier trimestre (la France représente quelques 20% du marché européen des pneumatiques Poids Lourds au remplacement).
En Amérique du nord, les marchés au troisième trimestre apparaissent contrastés : en baisse aux Etats-Unis d’Amérique, en forte hausse au Canada et au Mexique, à la fav eur d’un retournement de conjoncture économique.
Les marchés sud américains restent partout bien orientés.