Bourse Europe Est

Bon 1er semestre
Klépierre révise à la hausse ses objectifs pour 2005
Paris, le 28 juillet 2005 - Le Conseil de surveillance de Klépierre, réuni ce jour, a examiné l’activité
de la société et validé les comptes du 1er semestre 2005, arrêtés par le Directoire le 25 juillet dernier.

En millions d’euros 1er semestre 2005 1er semestre 2004 Variation Variation périmètre constant
Loyers 214,2 191,3 + 12,0% + 4,7%
Dont centres commerciaux 187,2 156,1 + 19,9% + 5,7%
Dont bureaux 27,1 35,2 - 23,1% - 1,3%
Revenus locatifs 217,6 193,1 + 12,7%
Loyers nets 198,7 179,6 + 10,6%
Cash-flow d’exploitation 182,8 167,1 + 9,4%
En euros par action
Cash-flow net courant (1) 2,24 1,79 + 25,0%
Bénéfice net (1) 1,16 0,94 +23,9%
En euros par action 30.06.2005 01.01.2005
Actif Net Réévalué (2) 60,0 55,8 + 7,4%
(1) retraité d’un effet d’impôt non récurrent IFRS sur le 1er semestre 2004
(2) droits compris, après fiscalité sur plus-values latentes

Fort d’un portefeuille de centres commerciaux diversifiés dont la dynamique est amplifiée par le programme d’acquisition réalisé en 2004, notamment en Hongrie, Klépierre a poursuivi sa croissance à un rythme soutenu au cours du 1er semestre 2005. Les principaux ratios enregistrent des progressions en ligne avec les attentes, permettant à Klépierre d’anticiper une augmentation de son cash flow net courant de l’ordre de 15% en 2005.
Le programme d’acquisition se poursuit à un rythme soutenu. La signature, en mai dernier, de l’acquisition de 9 centres en Pologne et en République tchèque, en sus du programme initial, conduit le groupe à revoir à la hausse pour 2005 ses prévisions d’investissement qui devraient se traduire par 800 M€ de décaissements.
Au coeur de la grande consommation 28 juillet 2005
Poursuite d’une forte croissance de l’activité dans les centres commerciaux : +19,9%
Le 1er semestre 2005 a été marqué par une croissance forte tant interne qu’externe. Les loyers ont
progressé de 12% par rapport au 1er semestre 2004.
Cette progression atteint 19,9% sur le seul secteur des Centres commerciaux. L’évolution à périmètre constant de 5,7% résulte d’une forte indexation (impact moyen de 3,8%) et de la poursuite à un rythme soutenu des revalorisations locatives. Les acquisitions réalisées au 2ème semestre 2004 (17 galeries dont 12 en Hongrie) sont à l’origine de l’essentiel des 23,9 M€ de revenus supplémentaires provenant de la croissance externe. L’activité menée hors de France (84,1 M€) représente désormais 45% des loyers centres commerciaux.
Les loyers du secteur Bureaux dans un contexte de marché marqué par la baisse des valeurs locatives sont en retrait de 22,8% sous l’effet des cessions réalisées en 2004 et en 2005. A périmètre constant, ils diminuent de 1,3%, l’impact de la vacance (4,4% au 30 juin 2005) n’étant pas entièrement compensé par l’indexation et les revalorisations locatives.
Le cash flow d’exploitation progresse de 9,4 % à 182,8 M€. Le coût de l’endettement net pour le 1er semestre 2005 est de 54,5 M€. La charge financière du groupe est en baisse de 4,3 M€ en dépit d’un endettement de 2,9 milliards d’euros en légère hausse. La remise en valeur de marché fin 2004 de la quasi-totalité des instruments de couverture de taux s’est traduite par un abaissement significatif du coût de la dette qui est passé de semestre à semestre de 5,3 à 4,0%. Le cash flow net courant s’élève à 122,0 M€ en progression de 24,6% après prise en compte d’un retraitement d’impôt différé positif sur le cash-flow net courant du 1er semestre 2004, lié au passage aux normes IFRS; ramenée par action, l’augmentation est de 25,0%.
Les plus-values nettes dégagées sur ventes d’immeubles s’élèvent à 6,6 M€ pour le semestre (3 immeubles de bureaux et 20,6% des centres Noisy Arcades, Blagnac et Saint-Orens). Le résultat net part du groupe s’établit à 53,5 M€, en augmentation de 27,0%.
Actif Net Réévalué : +7,4% sur 6 mois
La valeur du patrimoine « droits compris » au 30 juin 2005 s’élève à 6,4 Mds € (part totale) et à 5,6 Mds € (part groupe). A périmètre constant, la valorisation des actifs au cours du 1er semestre 2005 est en hausse de 5,3% dans le secteur des Centres commerciaux et de 3,7% dans le secteur des Bureaux. 
L’Actif Net Réévalué, droit compris et après fiscalité sur les plus-values latentes, s’élève à 60,0 € par action (+ 7,4% sur 6 mois).
Révision à la hausse des prévisions d’investissement pour 2005 : 800 M€
Le semestre a été riche en développement avec l’obtention de 6 CDEC en France et la poursuite de
nombreux projets tant en France qu’à l’étranger. A cela doit s’ajouter l’acquisition avant le 31 juillet
2005 de 4 centres existants en Pologne et de 5 projets dans ce pays et en République tchèque. Cette
opération a conduit Klépierre à réviser à la hausse son objectif initial d’acquisition pour 2005 de 600 à
800 M€. Sur la période 2005 – 2009, le groupe dispose d’un potentiel de développement de plus de 3
Mds€.
Progression attendue du cash flow net courant pour 2005 : +15 %
« Les bonnes performances enregistrées au cours de ce 1er semestre illustrent bien la solidité de notre
modèle européen construit sur un portefeuille de centres multiformats » a expliqué Michel Clair,
Président du Directoire de Klépierre. « Tout d’abord, notre activité locative est très soutenue malgré
un contexte économique moins porteur. Cela s’explique par la qualité de nos implantations et par
l’efficacité de notre gestion. Ensuite, le protocole que nous venons de signer en Pologne montre la
dynamique de croissance dans laquelle Klépierre est engagée. Cela nous permet de fixer pour 2005 un
objectif de progression du cash flow net courant autour de 15% et de revoir à la hausse nos prévisions
d’investissement. »
KLEPIERRE
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Directeur Financier
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