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RÉSULTATS 2004 : CASH FLOW NET COURANT PAR ACTION : +16,8 %
KLÉPIERRE CONFIRME SON PROFIL DE FONCIÈRE DE CROISSANCE

Le Conseil de surveillance de Klépierre, réuni le 11 février 2005, a examiné l’activité de la société et validé les comptes de l’exercice 2004 arrêtés par le Directoire le 7 février.

En part totale (en millions €) 31 décembre 2004 31 décembre 2003 2004/2003
Loyers 397,5 353,2 +12,6 %
Cash flow d’exploitation 348,7 311,2 +12,1 %

En € par action
Cash-flow net courant 3,9 (1) 3,3 +16,8 %
Actif Net Réévalué (ANR) (2) 57,6 51,1 +12,7 %
Dividende proposé 2,3 2,0 +15,0 %
(1) retraité de la division par 3 du titre intervenue en avril 2003.
(2) droits compris et après fiscalité sur les plus-values latentes

Au cours de l’exercice 2004, Klépierre a enregistré une progression à deux chiffres de ses indicateurs de référence. Cette forte progression, la quatrième consécutive depuis la réorientation stratégique vers les centres commerciaux mise en oeuvre en juillet 2000, confirme clairement la solidité sur moyenne période d’un modèle de croissance axé sur les centres commerciaux.
D’une part, Klépierre bénéficie incontestablement de l’attraction croissante des consommateurs en Europe pour les galeries commerciales, en particulier dans les pays où le groupe est implanté. Ce phénomène structurel conduit un nombre croissant d’enseignes à rechercher ce type d’implantation. La diversité des formats, la qualité et la bonne répartition géographique de son portefeuille permettent à Klépierre non seulement de profiter des meilleures tendances de consommation mais également d’être peu sensible aux baisses de conjoncture.
D’autre part, sa forte présence européenne, sa notoriété croissante et ses partenariats lui assurent un réservoir de croissance externe qui s’élargit et se diversifie.

FORTE PROGRESSION DES LOYERS CENTRES COMMERCIAUX : +19,4 %
Centres commerciaux : 43 % du chiffre d’affaires réalisés hors de France
Les loyers des centres commerciaux de Klépierre ont atteint 333,1 millions d’euros, en hausse de 19,4 % par rapport à l’exercice précédent.
L’activité menée hors de France représente désormais 43 % des loyers Centres commerciaux (35,8 % un an plus tôt) et 36 % des loyers totaux (28,2 % un an plus tôt). Le 1er contributeur demeure l’Espagne devant l’Italie, représentant respectivement 15,4 % et 14,7 % des loyers Centres commerciaux.
Consolidée sur 6 mois, la Hongrie compte pour 4,2 % et devient le 3ème contributeur.
L’augmentation de 19,4 % des loyers Centres commerciaux résulte à hauteur de 15 % de la croissance externe, soit 44,1 millions d’euros. La France y contribue pour 5 millions d’euros avec 3 acquisitions en 2003 et 3 en 2004 alors que la part de l’étranger représente 88,6 %. A périmètre constant, les loyers centres commerciaux progressent de 4,4 %.
Les loyers variables représentent 11,1 millions d’euros, soit 3,3 % des loyers centres commerciaux contre 4,2 % un an plus tôt. La baisse, tant en relatif qu’en valeur absolue, provient de la France essentiellement (-1,5 million d’euros).
Le taux d’occupation financier demeure à un niveau élevé de 98,4 % contre 97,9 % un an plus tôt. Bureaux Dans un marché locatif de bas de cycle, les immeubles de bureaux ont généré 64,5 millions d’euros de loyers. Ils sont en baisse de 13,1 % par rapport au 31 décembre 2003 sous l’effet des cessions intervenues en 2003 et 2004, réduisant ainsi la masse locative de 10 millions d’euros. A périmètre constant, les loyers sont stables (+0,6 %). L’impact de l’indexation (+2,9 %) et des renégociations (+2,1 %) a plus que compensé celui de la vacance (-4,4 %).
Conséquences d’un contexte économique difficile et d’une politique consistant à céder les immeubles récemment reloués, le taux d'occupation financier est en baisse à 93,4 % contre 97,3 % au 31 décembre 2003.

CASH FLOW NET COURANT PAR ACTION : +16,8 %
Le cash flow d’exploitation progresse de 12,1 % pour atteindre 348,7 millions d’euros. Il confirme la maîtrise des dépenses dans un contexte de croissance forte.
La charge financière du groupe s’accroît de 12,4 % du fait de l’augmentation de l’endettement de près de 500 millions d’euros principalement au 2nd semestre. Cette évolution ne laisse pas encore apparaître l’effet positif en année pleine des importantes restructurations de dettes et d’instruments de couverture de taux intervenues en 2004. En effet alors que le coût moyen de la dette en 2004 s’est élevé à 5,3 %, il est, calculé au 1er janvier 2005, de 4,2 %. Par ailleurs, le ratio dettes/patrimoine réévalué au 31.12.2004
s’établit à 46,9 %, en ligne avec la notation BBB + perspective stable attribuée par Standard and Poor’s.
En données part du groupe, le cash flow courant avant impôt est de 188,7 millions d’euros, en progression de 14,5 % et le cash flow net courant de 175,8 millions d’euros, en hausse
de 19,1 %. Par action, ce dernier indicateur progresse de 16,8 %, un pourcentage assez sensiblement supérieur à l’objectif annuel de plus de 10 %.
Après un résultat exceptionnel de 15,5 millions d’euros, constitué notamment par 15,8 millions d’euros de plus-values sur cessions (Bureaux 65,6 M€ et Centres commerciaux 75 M€), le résultat net global atteint 122,6 millions d’euros. En part du groupe, il s’élève à 102,1 millions d’euros, en progression de 15,6 %.

ACTIF NET RÉÉVALUÉ PAR ACTION : 57,6 EUROS, +12,7 %
Des expertises au 31 décembre 2004, il ressort que la valeur du patrimoine « droits compris » s’élève à 6 milliards d’euros en part totale et à 5,3 milliards d’euros en part du groupe. Les centres commerciaux représentent 84 % contre 81 % un an plus tôt. Le patrimoine situé hors de France, composé uniquement de centres commerciaux, représente 36,3 % du total (45,5 % des seuls centres commerciaux) : Espagne
13,7 %, Italie 11,8 % et Hongrie 4,6 %.
Appréciée à périmètre constant, la valorisation des actifs au cours de l’année 2004 est en hausse de 6,9 % pour les centres commerciaux et de 1,3 % pour les bureaux.
L’actif net réévalué (ANR) après fiscalité sur les plus-values latentes est « droits compris » de 57,6 euros par action en hausse de 12,7 % et de 53,0 euros « hors droits ». La prise en compte immédiate – alors qu’il est comptablement étalé - du coût d’annulation des instruments de couverture de taux entraînerait une déduction supplémentaire de 1,7 euro par action.

NORMES COMPTABLES IFRS
Klépierre a adopté depuis le 1er janvier 2005 les normes IFRS. Il est rappelé que par une décision du Conseil de surveillance du 27 juillet 2004, le groupe applique la norme IFRS 40 (immeubles de placement) selon la méthode du coût.
Klépierre communiquera, le 31 mars 2005, les impacts du passage aux normes IFRS sur ses comptes 2004 et sur le bilan d’ouverture au 1er janvier 2005 en ce qui concerne IAS 32 et 39.
DIVIDENDE EN PROGRESSION DE 15 %
Conformément à la politique de distribution du groupe d’offrir une croissance du dividende en ligne avecla progression de ses principaux indicateurs de performance, le Conseil de surveillance proposera à l’assemblée générale du 7 avril 2005 le versement d’un dividende au titre de l’exercice 2004 de 2,3 euros par action, en augmentation de 15 %. Sa mise en paiement interviendra le 15 avril 2005.
PERSPECTIVES
Klépierre confirme ses objectifs de croissance en 2005 avec notamment une progression supérieure à 10% du cash-flow net courant par action. La croissance externe restera soutenue avec un objectif d’acquisitions de 600 millions d’euros dont 80 % environ seront réalisées hors de France.
« Klépierre est portée par la convergence croissante du modèle économique européen. Le
rapprochement des modes de consommation, l’européanisation des enseignes et la stabilité de la zone monétaire définissent de plus en plus les contours d’un vrai grand marché d’une taille similaire à ce que l’on peut connaître outre-atlantique » a commenté Michel Clair, Président du Directoire. « Klépierre qui est aujourd’hui, avec Ségécé et ses filiales, le 1er gestionnaire de centres commerciaux en Europe et la 9ème foncière mondiale de ce secteur, dispose d’un espace naturel qui lui permet d’anticiper un élargissement significatif de son potentiel de croissance à moyen terme. »
Klépierre publiera : Les impacts du passage aux normes IFRS, le 31 mars 2005
Le chiffre d’affaires du 1er trimestre 2005, le mercredi 20 avril 2005

KLÉPIERRE, LEADER DES CENTRES COMMERCIAUX EN EUROPE CONTINENTALE
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