Bourse Europe Est

ACTIF NET REEVALUE DILUE PAR ACTION : +11,6% DIVIDENDE PAR ACTION : +5,4%
Le Conseil d’Administration de GECINA s’est reuni le 21 fevrier 2006 pour arr?ter les comptes  sociaux et consolides de l’exercice 2005.

En millions d’euros1 2005 2004 ?
Revenus locatifs 2005 514,96 493,70 +4,3%
Tertiaire 308,15 291,58 +5,7%
R?sidentiel 204,47 202,12 +1,2%
Autre segment 2,34 - -
Exc?dent brut d’exploitation2 412,38 396,14 +4,1%
Cash flow courant avant imp?t3 290,29 277,94 +4,4%
Variation de juste valeur des immeubles de  placement 393,09 424,37 -7,4%
R?sultat net part du Groupe 649,90 662,22 -1,9%
Par action - en euros
Resultat net par action4 10,91 10,98 -0,6%
Cash flow courant avant imp?t2-4 par action 4,87 4,61 +5,8%
Actif Net R??valu? dilu? bloc5 84,95 76,10 +11,6%
Actif Net R??valu? dilu? lot6 96,92 88,41 +9,6%
1 en normes IFRS pour les donnees comptables
2 des  immeubles  et  activit?s  de  services  et  resultat  des  cessions  de  l’exercice  deduction  faite  des  frais  de  fonctionnement et avant ajustement de juste valeur
3 incluant le r?sultat des cessions de l’exercice
4 sur la base du nombre moyen d’actions (hors auto-contr?le) : 59 556 586 en 2005 et 60 324 857 en 2004
5 au 31 d?cembre, sur la base des valeurs d’expertise, prix nets vendeur, en bloc de l’ensemble du patrimoine et  sur  la  base  du  nombre  dilue  d’actions  (hors  auto-controle)  au  31  decembre :  60  325 062  pour  2005  et  60 309 847 pour 2004
6 au 31 d?cembre, sur la base des valeurs d’expertise, prix nets vendeur, en lot pour les immeubles r?sidentiels et  en bloc pour les actifs tertiaires et sur la base du nombre dilue d’actions (hors auto-contr?le) au 31 decembre :  60 325 062 pour 2005 et 60 309 847 pour 2004

Les  comptes  consolides  du  Groupe  GECINA,  au  titre  de  l’exercice  2005,  sont  arretes  pour  la 
premiere fois en application des normes IFRS (International Financial Reporting Standards).

Des performances en ligne
GECINA  a  enregistre  une  bonne  croissance  de  ses  revenus  locatifs  qui  ont  atteint,  en  2005, 
514,96 millions d’euros, en progression de +4,3%. L’impact des acquisitions realisees en 2004 
et  2005  a  permis  de  generer  un  loyer  net  additionnel  de  26,84  millions  d’euros,  tandis  que  l’effet n?gatif  li? aux cessions se monte ? 20,67 millions d’euros. Le p?le tertiaire a enregistre la  plus forte progression ? +5,7%. Les revenus locatifs du pole r?sidentiel sont, pour leur part, en augmentation  de  +1,2%. En  outre,  l’entr?e  de  nouveaux  actifs  dans  le  patrimoine  en  fin  d’exercice a permis de generer un loyer suppl?mentaire de 2,34 millions d’euros.
Conform?ment ? la strat?gie men?e par GECINA, des investissements importants, de l’ordre de  880 millions d’euros, ont ?t? notamment engag?s au cours du dernier trimestre. Parallelement,  les cessions (125 103 m?) r?alis?es pendant l’ann?e se sont ?lev?es ? 500 millions d’euros, a un  prix de vente sup?rieur en moyenne de 5% ? leur juste valeur au 31 d?cembre 2004. 
L’excedent brut d’exploitation (412,38 millions d’euros) degage par le Groupe se traduit par une  croissance  de  +4,1%,  malgr?  les  frais  exceptionnels  li?s  ?  l’offre  publique  d’achat du  premier  semestre.  Le  cash  flow  courant avant  imp?t et  apr?s  prise  en  compte  des  cessions  (290,29  millions  d’euros)  progresse de +4,4%. Par  action,  le cash  flow  courant  avant imp?t s’?tablit  ?  4,87  euros.  Le  r?sultat  net  part  du  Groupe  s’?l?ve  ?  649,90  millions  d’euros  apres  prise  en  compte d’une variation de juste valeur positive des immeubles de placement de 393,09 millions  d’euros en 2005. 
Actif net r??valu? : +11,6%
La valeur du patrimoine, au 31 d?cembre 2005, ?tait ?valu?e, prix nets vendeur ? pr?s de 8,8 milliards  d’euros  (contre  8,1  milliards  d’euros  fin  2004)  sur  la  base  d’expertises  en  bloc  de l’ensemble des immeubles, et ? 9,5 milliards d’euros (contre 8,8 milliards d’euros fin 2004) sur la  base  d’expertises  par  lots  des  immeubles  r?sidentiels  et  en  bloc  pour  les  actifs  tertiaires. 
L’?volution  de  ces  valeurs  int?gre  notamment  l’entree  dans  le  patrimoine  des  acquisitions  r?alis?es  en  2005  (soit  environ  500 millions  d’euros  d’actifs  en  exploitation),  ainsi  que  la  valorisation  de  projets  de  d?veloppement  men?s  par  le  Groupe.  A  perim?tre  constant,  la  valorisation  des  actifs  (bloc)  est  en  hausse  de +5,9% pour  les bureaux  et  de +8,6% pour  les  actifs r?sidentiels.
Avec  un  endettement  financier  net  de  3,23  milliards  d’euros  ?  fin  d?cembre  2005,  GECINA  dispose d’une situation financi?re tr?s saine. En cons?quence, le ratio dette nette sur la valeur  des actifs s’?tablissait ? cette m?me date ? 36,7% sur la base des valeurs d’expertises, prix nets  vendeur, en bloc des immeubles du patrimoine, et ? 33,9% sur la base des valeurs d’expertises,  prix nets vendeur, en lots pour les immeubles r?sidentiels et en bloc pour les actifs du secteur  tertiaire.
L’actif  net  reevalu?  dilu?  apr?s  imp?t  s’?levait,  au  31 d?cembre  2005,  ?  5,1  milliards  d’euros 
(bloc), et ? 5,8 milliards d’euros (lots). Par action, les actifs nets r??valu?s dilu?s apr?s imp?t ont  atteint 84,95 euros (bloc) et 96,92 euros (lots), soit des progressions respectives de +11,6% et  de +9,6%.

Un dividende en progression de +5,4%
Le  Conseil  d’Administration  proposera ?  l’Assemblee Generale du 26 avril 2006, le versement  d’un dividende de 3,90 euros par action au titre de l’exercice 2005 pour une mise en paiement  le 28 avril 2006. Ce dividende pr?sentera une augmentation de +5,4% par rapport au dividende  de l’exercice 2004

Perspectives
L’ann?e 2006 sera marqu?e par la mise en oeuvre de la strat?gie d?clin?e pour les annees 2006  ?  2010.  GECINA  poursuivra  ses  investissements  dans  des  produits  immobiliers  offrant  les   rendements les plus ?lev?s  afin d’accro?tre  la  valeur  et  la  qualit?  de son  portefeuille,  ainsi que  son optimisation. Cette dynamique patrimoniale favorisera la croissance durable des resultats et  du cash flow. 
Avec un patrimoine de pr?s de 9 milliards d’euros, GECINA est le premier acteur prive francais  cote de l’immobilier locatif. 
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T?l : 33 (0)1 40 40 62 44 T?l : 33 (0)1 56 43 44 62 
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