Bourse Europe Est

RESULTATS DE L’EXERCICE 2005

Chers Actionnaires,
2005 a été une année d’activité intense qui nous a apporté de grandes satisfactions.
Le chiffre d’affaires de votre Société, en hausse de plus de 7 %, a tutoyé le « milliard » symbolique et s’établit à 998,2 M€. La marge d’exploitation dépasse le niveau attendu ; elle ressort à 12,7 % contre 12 % inscrit au budget malgré les dépenses publicitaires consenties pour le lancement de  nouvelles lignes de parfums : par Amour et par Amour toujours de Clarins, Alien de Thierry Mugler et Miss Me de Stella Cadente. J’en félicite l’ensemble des collaborateurs du Groupe. 
Une gestion rigoureuse a permis d’afficher un résultat net de 96,7 M€, en hausse de 11,2 %. Le cash flow, en hausse de 17,2 %, a atteint 116,0 M€ et finance largement les plans d’investissements et le besoin en fonds de roulement.
Votre Groupe aujourd’hui n’est plus endetté et dispose de ressources lui permettant de saisir les opportunités de croissance externe.
Les performances réalisées confirment notre capacité à anticiper et satisfaire les demandes du Marché et nous confortent dans le choix de notre modèle de croissance.
Pour témoigner de sa confiance dans l’avenir, le Directoire proposera à votre Assemblée Générale un dividende de 0,85 €, en hausse de 23,9 %.
2005 a été comme vous le savez surtout dédiée aux Parfums. Si notre activité de distribution des parfums Procter & Gamble s’est éteinte à la fin de cet exercice, les nouvelles lignes de nos marques sont autant de relais de croissance que nous allons développer pour maintenir et augmenter le niveau d’activité du Groupe.
Ainsi c’est avec sérénité que nous débutons cette année 2006.
Christian Courtin-Clarins
Président du Directoire

2005 2004 Variation à Données Publiées(1) Variation à Données Comparables(2) Principales Données Consolidées  FRS En M€ En M€ En % En %
Chiffre d’affaires 998,2 932,0 + 7,1 % + 6,7 %
Résultat d’exploitation 126,4 120,9 + 4,5 % + 4,5 %
Résultat net–Part du Groupe 96,7 87,0 + 11,2 % + 11,4 %
Marge brute d’autofinancement 116,0 99,0 + 17,2 % -
(Trésorerie)/Endettement net (31,9) 16,5 NS -
Fonds propres avant répartition 585,4 488,2 + 19,9 % -
Investissements industriels (44,5) (25,1) + 77,1 % -
Variation du BFR (17,0) 15,2 NS -
Résultat net par action(3) en € 2,56 2,31 + 10,8 % -
Dividende net par action(3) en € 0,85 0,69 +23,9 % -
(1) A cours de change moyens
(2) A cours de change constants
(3) Données ajustées

1.1 Les ventes par activité
De nombreuses initiatives pertinentes ont permis au Groupe de compenser une situation économique difficile en Europe et de réaliser un chiffre d’affaires en croissance de 6,7 %(2). En Soins, les nouvelles formulations de produits-clés, tels que les crèmes Multi-Régénérantes Jour et Nuit et Total Lift Minceur, ont été très bien accueillies par nos consommatrices et ont soutenu les ventes, face à la politique de déstockage de certains détaillants européens. Avec des collections saisonnières hautes en couleurs et grâce au succès du Teint Eclat Confort et du Mascara Wonder Volume, le Maquillage a enregistré une hausse de + 2,7 %(2).
La Division Parfums a connu une activité intense et deux nouvelles marques sont venues compléter l’offre du Groupe dans le domaine des parfums féminins : Clarins avec par Amour et par Amour toujours et Stella Cadente avec Miss Me. Grâce à ces initiatives qui se sont ajoutées au succès d’Alien, dernière création féminine de Thierry Mugler, et au bon accueil du masculin Silver Black présenté par les Parfums Azzaro, les ventes Parfums ont affiché une remarquable croissance de 18,6 %(2) et ont représenté 40,9 % du chiffre d’affaires consolidé.

1.2 Les ventes par zone géographique
2005 2004 Variation à Données Publiées(1) Variation à Données Comparables(2)
Données Consolidées
En M€ En M€ En % En %
Europe 589,7 578,5 + 1,9 % + 2,1 %
Amérique du Nord 250,1 224,2 + 11,6 % + 10,6 %
Asie 95,7 77,2 + 23,9 % + 21,7 %
Autres Pays 62,7 52,1 + 20,3 % + 19,4 %
TOTAL 998,2 932,0 + 7,1 % + 6,7 %
(1) A cours de change moyens
(2) A cours de change constants
(3) Pour une lecture plus détaillée, voir la Lettre aux Actionnaires du 3 février 2006

En 2005 les marchés européens ont souffert, comme en 2004, d’une morosité de la consommation, mais associée cette fois aux effets de la politique de réduction des stocks pratiquée par les détaillants.
Néanmoins, dans la plupart des pays, les marques du Groupe se sont comportées d’une manière favorable en s’adjugeant sur la zone une hausse globale de 2,1 %(2). La croissance la plus forte provient des ventes aux marchés « Espace Voyages » qui progressent de 13,5 %(2). En Amérique du Nord, le Groupe a réalisé une performance honorable en augmentant son chiffre d’affaires de 10,6 %(2), mais aurait pu faire mieux sans les difficultés de certains grands magasins et sans l’impact, en fin d’année, de la fusion entre Federated et May, deux acteurs majeurs du commerce de haut de gamme aux Etats-Unis. La fermeture de points de ventes
consécutive à ce rapprochement pèse sur les ventes de l’industrie et sur celles du Groupe. De plus, au cours du second semestre, la conjoncture américaine a été pénalisée par l’envolée des cours du baril et par les catastrophes naturelles.
L’envolée de 21,7 %(2) des ventes en Asie montre le dynamisme de toute la région. La marque Clarins y a notamment réalisé une forte percée à Taiwan, en Corée et sur les marchés « Espace Voyages ». Notre filiale japonaise a continué d’évoluer sur une pente ascendante dans un marché fortement concurrentiel et dominé par les marques locales.
La zone Autres Pays, en hausse de 19,4 %(2), a bénéficié d’un niveau d’activité soutenu au Moyen Orient (zone qui profite de l’envolée du baril) et en Amérique Latine.

2. EVOLUTION DE LA CAPACITE BENEFICIAIRE
2.1 Résultat d’exploitation
Grâce à un effort de gestion déployé dans tous les pays pour absorber les importants frais de lancements de ses nouveaux parfums, le Groupe a dégagé une marge d’exploitation de 12,7%, supérieure à l’objectif de 12,0 % établi en début d’année.
Le résultat d’exploitation a progressé de 4,5 % pour atteindre 126,4 M€. Mais, par rapport à l’exercice précédent, la marge d’exploitation ressort en baisse de 0,3 %. 
En effet, les frais commerciaux, exprimés en pourcentage des ventes, passent de 44,8 % à 45,9 %. La mise en place des nouveaux parfums de chacune des quatre marques du Groupe et la création d’une nouvelle campagne de publicité pour la marque Clarins sont à l’origine de cette hausse.
A contrario, les frais de production sont en baisse relative et ne représentent plus que 31,7%des ventes contre 32,3 % en 2004. Le Groupe bénéficie de mesures d’amélioration de la gestion de ses approvisionnements et de gains de productivité. De plus, en maintenant sa vigilance sur le coût des fonctions supports, le Groupe a p 
diminuer le poids de ses frais administratifs de 9,9 % à 9,6 % des ventes consolidées.
Les charges de gestion non récurrentes ressortent à 1,0 M€ et comportent essentiellement une provision pour fermeture de l’institut Clarins à Hambourg.
(2) A cours de change constants