Bourse Europe Est

Résultats annuels 2005 
Une année de transformation pour le Groupe qui confirme sa croissance et dépasse ses prévisions 

Bull lance « Horizon 2008 », un plan stratégique fédérant les expertises du Groupe pour assurer un succès durable

Paris, le 22  Février  2006 - 

•  1 ère année de croissance du chiffre d'affaires depuis 1999 : + 3%, 

•  L'EBIT * atteint € 38 millions, supérieur aux objectifs annoncés par le Groupe, 

•  Le résultat net s'élève à € 15,8 millions en progression annuelle de 11% **, 

•  La structure financière reste saine avec une trésorerie nette largement excédentaire : € 232 millions, 

•  Le plan Horizon 2008 doit permettre au Groupe d'atteindre un chiffre d'affaires compris entre € 1,7 et 1,9 milliards d'euros, croissance externe incluse, 

•  Perspectives 2006 : le Groupe ambitionne une croissance du chiffre d'affaires entre 4 et 4,5% et une marge opérationnelle comprise entre € 40 et 45 millions. 

Didier Lamouche, Président Directeur Général du Groupe Bull, a déclaré : « 2005 a été une année de transformation pour Bull démontrant la capacité du Groupe à tenir ses engagements et à obtenir la confiance de clients prestigieux dans le monde. En conjuguant une vision stratégique claire à ses domaines d'expertise, j'ai la conviction que, dans le cadre de son plan stratégique Horizon 2008, Bull deviendra à la fois un grand acteur et le fédérateur des technologies de l'information en Europe» . 

Chiffre d'affaires 
Le chiffre d'affaires du Groupe, a atteint € 1 173,1 millions en 2005. Cette croissance annuelle de 3% est supérieure aux objectifs fixés par le Groupe à l'occasion des précédentes annonces de résultats. Elle résulte en particulier d'une : 

•  performance très satisfaisante de l'activité Produits (€ 579 millions, soit une croissance annuelle de 11,1%) due, entre autres éléments, à la bonne tenue du marché des serveurs Unix et à la reconnaissance partielle du chiffre d'affaires liée à la commande du CEA, 

•  progression marquée de l'activité Services (€ 321 millions, soit une croissance annuelle de 4,1% ), dans un marché bien orienté en Europe et en Amérique Latine. Cette progression résulte également de l'effet conjugué de la réorganisation et de la stratégie commerciale initiées au premier semestre, notamment dans le domaine des technologies «ouvertes », 

•  érosion de l'activité de maintenance (€ 274 millions, soit une décroissance annuelle de 11,6%). Dans ce contexte, Bull a mis en place une organisation mondiale destinée à stabiliser progressivement cette érosion. 

Le plan d'amélioration de la performance des activités Services en France a déjà donné ses premiers fruits . Pour ce qui est de son implication dans l'Open Source, Bull confirme son engagement comme constructeur, comme éditeur ou encore prestataire de services. 

Au cours de l'année 2005, les prises de commande ont connu une hausse annuelle de 8% qui se répartit comme suit : +6% dans le domaine des Produits, +14% dans les Services. En conséquence, le carnet de commandes à fin 2005 est en progression de 8% par rapport à celui de la fin 2004. 

Performance opérationnelle 
La marge brute du Groupe en 2005 s'est élevée à 25,8% du chiffre d'affaires, contre 27,6% en 2004. La diminution du taux de marge s'explique d'une part, par l'évolution du mix produits et, d'autre part, par l'impact des conditions de marge du contrat Tera 10. 

L'EBIT pour l'année 2005, hors éléments non récurrents, s'est élevé à € 38 millions, soit 3,2% du chiffre d'affaires, montant supérieur aux objectifs annoncés par le Groupe à l'occasion des précédentes annonces de résultats. Il prend en compte les investissements de communication engagés sous la signature « Architecte d'un Monde OuvertTM», visant à affirmer le positionnement stratégique et l'offre de Bull en tant que pionnier dans la conjugaison des standards de l'industrie et des systèmes ouverts. 

L'optimisation des dépenses de R&D (€ 51,1 millions contre € 54 millions en 2004) alliée à la réduction des frais administratifs et commerciaux (€ 212,6 millions en 2005 contre € 220,0 en 2004, soit 18,1% du chiffre d'affaires en 2005 contre 19,3% en 2004) ont permis au Groupe de compenser la réduction de sa marge brute. 

Les efforts de rationalisation du Groupe ont entraîné en 2005 des charges partiellement couvertes par des produits non récurrents. Ces autres produits et charges s'élèvent à € - 15,1 millions contre € 6,0 millions en 2004. Le résultat opérationnel après ces éléments s'est élevé à € 22,8 millions en 2005 contre € 47,1 millions en 2004. 

Résultat financier et résultat net 
Grâce à la restructuration financière menée en 2004, le résultat financier du Groupe est en forte amélioration en 2005, soit € - 2,1 millions contre € - 30,8 millions en 2004. 

Après prise en compte du résultat financier, et d'une charge d'impôts de € 4,9 millions, le résultat net de l'exercice 2005 s'élève à € 15,8 millions, en progression de 11,3% par rapport au résultat net 2004 hors opération de recapitalisation. 

Structure financière 
Au cours de l'année 2005, le Groupe a amélioré sa structure financière grâce à l'accroissement de ses fonds propres, et dispose d'une trésorerie nette stable de € 232 millions. 

Les fonds propres du Groupe se sont renforcés et s'élèvent à € 85 millions au 31 décembre 2005 contre € 65 millions à fin décembre 2004 en normes IFRS (€ 58 millions tels que publiés). 

La trésorerie brute s'élève à € 315 millions au 31 décembre 2005, contre € 283 millions au 31 décembre 2004. L'application des normes IFRS (IAS 39) a par ailleurs amené le Groupe à enregistrer € 26 millions de dettes financières supplémentaires correspondant à des crédits-baux adossés. Le total des dettes financières s'élève à € 83 millions au 31 décembre 2005 contre € 68 millions au 31 décembre 2004 en normes IFRS (€ 46 millions tels que publiés). 
 
 

Actionnariat 
En 2005, l'actionnariat du Groupe a connu des évolutions sensibles marquées par les points principaux suivants : 

•  l'Etat français a concrétisé en janvier 2005 sa sortie totale du capital du Groupe, 

•  NEC, partenaire de longue date du Groupe, a réduit sa participation en septembre 2005, dans le capital de Bull de 10,1% à 3%, transformant son partenariat financier en un partenariat industriel portant sur le marché de la sécurité et la gestion des identités, 

•  au 31 décembre 2005, le flottant s'élève à environ 85% du capital et est principalement détenu par des investisseurs institutionnels français et étrangers. 

Par ailleurs, le Groupe a procédé au regroupement par 10 de ses actions à compter du 19 décembre 2005. Cette opération se prolongera jusqu'au 19 décembre 2007, le capital du Groupe étant constitué à ce jour de 96,8 millions d'actions regroupées. 

Faits marquants en 2005
Le plan d'action 2005, initialisé au cours du 1er semestre 2005, a donné ses premiers résultats positifs grâce à la mise en place d'une nouvelle équipe dirigeante et à la réorganisation du Groupe. Parmi les zones de progrès ciblées, les Services en France poursuivent leurs programmes d'amélioration conformément à leur feuille de route. L'Italie a atteint partiellement ses objectifs avec une dynamique commerciale retrouvée et un résultat opérationnel à l'équilibre pour le mois de décembre 2005. En revanche, l'environnement économique s'est récemment détérioré ce qui rendra difficile l'atteinte de l'équilibre financier de cette filiale en 2006. Compte tenu de la décroissance enregistrée en 2005, l'activité Maintenance fait l'objet de mesures spécifiques. 

Au cours du dernier trimestre 2005, Bull a remporté, en partenariat avec Lockheed Martin, le plus gros projet d'intégration de son histoire portant sur le système d'interprétation de l'enveloppe pour optimiser le traitement automatisé du courrier de la Poste. Il a également déployé, avec succès, Tera 10, le 1 er supercalculateur européen destiné à l'hébergement de la simulation nucléaire française. 

De même, Bull a renforcé sa stratégie de développement de sa gamme NovaScale avec la signature d'un accord de type Original Equipment Manufacturer (OEM) en Inde avec HCL. 

Dans le domaine de la sécurité, la Police fédérale brésilienne a confié à Bull le déploiement d'un projet visant au contrôle et à l'authentification des passeports biométriques. 

Le Ministère de la Justice belge a confié à Bull un projet de 7 ans pour la refonte de son parc informatique. 

Horizon 2008 
Bull affiche au travers de son plan stratégique « Horizon 2008 » une ambition forte articulée autour des trois points suivants : 

•  accélérer la croissance des activités de services pour en faire, à termes, le contributeur majoritaire du chiffre d'affaires du Groupe, 

•  renforcer l'efficacité opérationnelle au sein de l'entreprise pour la placer au niveau des meilleures pratiques du marché, 

•  adapter en conséquence le profil de l'entreprise. 

Une combinaison vertueuse 
Bull entend faire de Horizon 2008 un succès en s'appuyant en premier lieu sur sa base installée de serveurs GCOS et la fidélité de ses clients. 

Pionnier de l'Open Source, Bull fera de son expertise de 10 ans dans les technologies ouvertes son moteur de croissance de demain. Pour cela, Bull s'appuie sur un positionnement unique qui lui permet d'intervenir sur l'ensemble de la chaîne de valeur (serveurs - systèmes d'exploitation - services). 

Enfin, élément accélérateur de sa croissance, son réseau commercial dans soixante pays sera optimisé pour améliorer sa productivité. 

Une offre de croissance organique ciblée... 
Au service de cette ambition, Bull s'appuie sur 7 offres clés et des offres matures « rationalisées » afin d'amplifier leur profitabilité. Ces offres sont complétées par un ciblage de marchés générateurs de croissance tels que les calcul haute performance, les solutions de stockage, la sécurité, les services autour de l'Open source, les services d'intégration dans des marchés cibles ainsi que la défense. 

Bull ambitionne ainsi de réaliser un chiffre d'affaires compris entre € 1 300 et 1 400 millions à l'horizon 2008 hors acquisitions, soit une croissance organique annuelle moyenne comprise entre 4 et 6%. 

... pour une profitabilité accrue 
Grâce à la croissance du chiffre d'affaires notamment dans les Services, une efficacité accrue de la R&D et, enfin, un programme de réduction des frais généraux et administratifs, le Groupe vise une marge opérationnelle comprise entre € 67 et 75 millions en 2008. 

La situation financière du Groupe lui permet d'envisager des opérations de croissance externe qui pourraient apporter un chiffre d'affaires complémentaire de l'ordre de € 400 à 500 millions d'ici 2008, pour un objectif de marge opérationnelle d'au moins 6% post-acquisitions en 2008. 

Perspectives 
Bull vise pour 2006 un objectif de croissance de son chiffre d'affaires de 4 à 4.5% et un EBIT de € 40 à € 45 millions, avec une saisonnalité plus marquée en faveur du 2 nd semestre. Ces ambitions pourront être ajustées au cours de l'exercice selon les opportunités de croissance externe. 

En millions d'euros, normes IFRS   2005   2004 
Chiffre d'affaires   1 173,1   1 138,7 
Marge Brute   302,2   314,7 
% du CA   25,8%   27,6% 
Frais de recherche et développement   (51,1)   (54,0) 
% du CA   4,4%  4,7% 
Frais commerciaux et administratifs   (212,6)  (220,0) 
% du CA   18,1%   19,3% 
Gain / (perte de change)   (0,5) 0,4 
EBIT   38,0   41,1 
% du CA   3,2%   3,6% 
Autres produits et charges opérationnels   (15,1)   6,1 
Résultat opérationnel   22,8   47,1 
Résultat financier   (2,1)   (30,8) 
Impôts et taxes   (4,9)   (4,9) 
Résultat net   15,8   14,3 (*)

(*) hors impact des opérations de recapitalisation 
*Résultat avant impôts, autres produits et charges opérationnels et financiers 
** Par rapport aux résultat net 2004, hors opérations de recapitalisation 

Contact
Bull
Anne-Marie Jourdain
rue Jean Jaurès - 78340 Les Clayes sous Bois - France
Phone: +33(0)1 30 80 32 52
E-mail: anne-marie.jourdain@bull.net