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Profil
& New ALTADIS
RESULTATS D’ALTADIS POUR
L’EXERCICE 2005 L’EBE RESSORT A 1,23 MILLIARD D’EUROS
En 2005, Altadis a enregistré
une croissance à deux chiffres de son EBE, qui gagne 11,6 % à
1 232 millions d’euros. Les résultats ont bénéficié
des acquisitions réalisées en Russie et en Italie en 2004
ainsi que des très bonnes performances de la branche Cigares et
des ventes de Gauloises à l’international.
Les importantes acquisitions
effectuées en 2004 et 2005 ont été consolidées
pour la première fois au cours de la période :
- Balkan Star, le cigarettier
russe, consolidé depuis le 1er novembre 2004.
- Logista France (ex-Géopost
Logistique), société spécialisée dans la logistique
de produits promotionnels en France, consolidée depuis le 1er novembre
2004.
- Logista Italia (ex-Etinera),
leader de la distribution du tabac en Italie, consolidée depuis
le 31 décembre 2004.
- Retail Airport Finance
(RAF), société qui détient le contrôle d’Aldeasa,
gérant de boutiques et points de vente dans les aéroports,
consolidée par intégration proportionnelle depuis le 1er
mai 2005. Altadis détient 50 % de RAF qui, à son tour, détient
plus de 99 % d’Aldeasa.
Altadis a annoncé
plusieurs faits marquants postérieurs à la clôture
de l’exercice, susceptibles d’avoir une incidence sur son activité
et ses résultats en 2006 :
- Modifications successives
de la fiscalité en Espagne fin janvier et début février,
ayant d’abord entraîné une baisse, puis une augmentation des
prix de la part des principaux fabricants. L’impact brut de ces modifications
sur l’EBE du Groupe est évalué à 250 millions d’euros.
Altadis a immédiatement revu à la hausse ses objectifs d’économies
pour la période 2006-2008, en les portant de 62 à 200 millions
d’euros, ramenant ainsi ce chiffre à un impact net de 170 millions
d’euros en 2006.
- Le 14 février
dernier, Altadis a lancé officiellement un nouveau projet de restructuration
dans le cadre de ces efforts de rationalisation, prévoyant une réduction
des effectifs de 472 personnes et des économies récurrentes
de 55 millions d’euros.
resultats financiers
Pour l’exercice 2005,
le chiffre d’affaires économique d’Altadis a nettement progressé
(+15,6 %) à 4 112 millions d’euros, contre 3 557 millions en 2004.
Au quatrième trimestre,
le chiffre d’affaires économique du Groupe a augmenté de
15,2 % à 1 072 millions d’euros (930 millions en 2004).
Les acquisitions ont eu
un impact positif de 433 millions d’euros, tandis que la faiblesse du dollar,
qui a perdu en moyenne 0,3 % par rapport à l’exercice précédent,
a eu un impact négatif limité à -2 millions d’euros
sur le chiffre d’affaires économique.
Le chiffre d’affaires
économique de la branche Cigarettes atteint 1 979 millions d’euros,
contre 1 877 millions d’euros en 2004, soit une progression de 102 millions
d’euros (+5,5 %). L’évolution organique du chiffre d’affaires économique
(à périmètre et taux de change constants) s’établit
à +1,3 %.
Le chiffre d’affaires
économique de la branche Cigares s’élève à
885 millions d’euros contre 817 millions d’euros en 2004, en hausse de
68 millions d’euros (+8,3 %) grâce, en grande partie, aux excellentes
performances réalisées aux États-Unis ainsi que par
les cigares cubains.
Le chiffre d’affaires
économique de la branche Distribution ressort à 1 147 millions
d’euros, contre 861 millions d’euros en 2004, soit une progression de 286
millions d’euros (+33,1 %). Cette croissance exceptionnelle résulte
tant des acquisitions que de la croissance organique : à périmètre
comparable (hors Logista Italia et Logista France, essentiellement), la
progression est de 37 millions d’euros (+4,2 %), tandis que le changement
de périmètre a apporté 249 millions d’euros.
Le chiffre d’affaires
économique des Autres opérations, qui incluent désormais
RAF (Aldeasa), ressort à 162 millions d’euros (contre 45 millions
d’euros en 2004), reflétant l’entrée dans le périmètre
de consolidation de RAF, et celui des Éliminations intragroupe à
-61 millions (contre -43 millions en 2004).
Avec un EBE en progression
de 128 millions d’euros, à 1 232 millions d’euros contre 1 104 millions
d’euros en 2004, soit une croissance à deux chiffres (11,6 %), Altadis
affiche une marge d’EBE de 30,0 % (contre 31,0 % en 2004).
Au quatrième trimestre,
l’EBE a gagné 44 millions d’euros, à 323 millions d’euros
(+16,0 %) contre 279 millions d’euros en 2004, pour une marge d’EBE située
à 30,1 %.
Au cours de la période,
les acquisitions ont eu un impact positif sur l’EBE de 99 millions d’euros,
avec un effet dilutif sur la marge d’EBE, conformément aux prévisions.
Les restructurations ont généré 21 millions d’euros
d’économies, tandis que l’impact du dollar s’est révélé
positif, à +8 millions d’euros.
La branche Cigarettes
affiche un EBE de 668 millions d’euros, contre 669 millions d’euros en
2004, un recul résultant de l’augmentation tactique des investissements
commerciaux à l’appui de la stratégie prix et d’une évolution
défavorable de la structure des ventes.
Au quatrième trimestre,
la branche Cigares a confirmé la croissance exceptionnelle des trimestres
précédents, affichant un EBE à 254 millions d’euros
en hausse de 21,5 % (+45 millions d’euros), contre 209 millions en 2004,
amplifiant largement la progression de 8,3 % du chiffre d’affaires économique.
Logista Italia et Logista
France ont contribué à hauteur de 54 millions d’euros à
la hausse de l’EBE de la branche Distribution, qui ressort à 311
millions d’euros (+20,8 % par rapport aux 257 millions d’euros enregistrés
en 2004).
L’EBE des Autres opérations
s’inscrit à –1 million d’euros (contre –30 millions en 2004), cette
amélioration étant liée à la consolidation
de RAF (Aldeasa). Les éliminations, qui correspondent essentiellement
à des ventes intragroupe de produits finis, ont été
négligeables (0,6 million d’euros contre -2 millions d’euros en
2004).
Les amortissements s’élevant
à –195 millions d’euros contre –168 millions d’euros en 2004, du
fait de l’élargissement du périmètre de consolidation,
le résultat des activités ordinaires s’établit à
1 037 millions d’euros contre 936 millions d’euros en 2004 (+10,8 %).
Du fait de l’importance
limitée des Autres produits et charges (-16 millions d’euros en
2005 contre +0,2 million d’euros en 2004), le résultat opérationnel
affiche une hausse significative à deux chiffres de 12,6 % à
1 053 millions d’euros (936 millions en 2004).
Le résultat financier
s’établit à –88 millions d’euros (chiffre proche des –92
millions d’euros enregistrés en 2004), en raison d’un endettement
net moyen de 1,98 milliard d’euros (contre 1,75 milliard d’euros en 2004)
et de gains de change de 7 millions d’euros. Les frais financiers sont
restés stables, le niveau élevé de flux de trésorerie
d’exploitation (free cash flow) généré par le Groupe
ayant compensé le coût des acquisitions. En décembre
2005, le Groupe a amélioré la structure de sa dette grâce
au lancement réussi d’un emprunt obligataire de 500 millions d’euros
sur dix ans.
L’impôt sur les
sociétés ressort à –337 millions d’euros, contre –282
millions d’euros en 2004, soit une charge supplémentaire de 55 millions
d’euros. Le taux effectif d’imposition s’élève à 34,9
% (contre 33,4 % en 2004). Un crédit d’impôt récurrent
de 24 millions d’euros a par ailleurs été constaté
séparément directement dans le bilan, en application des
normes IFRS.
Le résultat des
sociétés mises en équivalence a été
ramené de 34 millions d’euros en 2004 à 0,5 millions d’euros,
notamment parce qu’Aldeasa, auparavant au nombre des sociétés
mises en équivalence, est désormais consolidée par
intégration proportionnelle.
Les intérêts
minoritaires, qui concernent essentiellement Logista et JR Cigar, s’établissent
à -53 millions d’euros (contre -57 millions d’euros en 2004). RTM
n’en fait pas partie, dans la mesure où l’option de vente des actionnaires
minoritaires a été comptabilisée en dette.
Le résultat net
s’élève à 577 millions d’euros, contre 539 millions
d’euros en 2004, en hausse de 6,9 %.
Le flux de trésorerie
opérationnel généré en 2005 s’établit
à 504 millions d’euros (contre 1 147 millions d’euros en 2004, lequel
était élevé du fait d’éléments exceptionnels),
la différence s’expliquant par la variation du fonds de roulement,
elle-même du fait du changement des conditions de nos contrats de
distribution (-130 millions d’euros), de charges à payer fiscales
réduites (-100 millions d’euros), de l’anticipation du paiement
de l’accise en Italie (-100 millions d’euros) et de stocks élevés
au 31 décembre. Un mouvement inverse d’environ 300 millions d’euros
surviendra au début de l’année 2006.
L’endettement net a augmenté
de 888 millions d’euros, à 2,83 milliards d’euros, contre 1,94 milliard
d’euros au 31 décembre 2004. Cette progression est directement liée
à l’option de vente des actionnaires minoritaires de la Régie
des Tabacs du Maroc (326 millions d’euros) désormais comptabilisée
en dette, aux rachats d’actions (décaissement de 200 millions d’euros
supplémentaires par rapport à 2004) et à la variation
du fonds de roulement.
Au 31 décembre,
le Groupe détenait 2,9 millions d’actions en autocontrôle,
ce qui ramène le nombre moyen d’actions en circulation à
272,3 millions pour l’exercice 2005, soit 4,1 % de moins qu’en 2004. En
conséquence, le bénéfice par action s’établit
à 2,12 euros, contre 1,90 euros en 2004, en progression de
11,4 %. Le bénéfice par action en termes de trésorerie
générée gagne 13,2 % à 2,67 euros (2,36 euros
en 2004).
Sur le dividende total
de 90 centimes d'euros, un acompte de 40 centimes d’euros par action a
été versé le 22 mars, le règlement du solde
(50 centimes d’euros par action) étant intervenu le 21 juin. En
juin 2005, l’Assemblée générale a approuvé
l’annulation de 14 millions d’actions, ramenant le nombre d’actions en
circulation à 269,2 millions, et autorisé le rachat d’une
nouvelle tranche d’actions à hauteur de 5 %. Le Conseil d’administration
proposera à l’Assemblée générale le versement
d’un dividende de 1 euro par action en 2006, soit une hausse de 11,1 %.
rapport d’activité
Plans de restructuration
et de réduction des coûts
Le groupe Altadis a récemment
considérablement intensifié ses efforts de restructuration
et de rationalisation afin de faire face à l’évolution de
ses activités et de l’environnement économique sur le marché
du tabac. Les mesures s’articulent autour de trois axes :
- la poursuite de l’actuel
plan de restructuration,
- la mise en place depuis
le 1er février 2006 d’un programme de réduction des coûts,
- le lancement le 14
février 2006 d’un nouveau projet de restructuration.
Ces actions devraient
respectivement générer 62 millions, 80 millions et 55 millions
d’euros d’économies, auxquelles s’ajouteront 4 millions d’euros
d’économies réalisées par Logista. Au total, ce sont
plus de 200 millions d’euros qui seront ainsi économisés,
essentiellement en 2006 (136 millions d’euros) et en 2007 (43 millions
d’euros).
La mise en œuvre de l’actuel
plan de restructuration se déroule conformément au calendrier
établi. Plusieurs sites (Lille en août 2005, Cadix en décembre)
ont été fermés, et 1 167 personnes ont quitté
le Groupe (dont 634 en Espagne, fin 2005, dans le cadre de départs
en retraite anticipée). D’autres fermetures (Séville et Tarragone)
et départs sont prévus en 2007.
Face aux évolutions
récentes sur certains des principaux marchés du Groupe, notamment
en Espagne, la direction d’Altadis a décidé le 1er février
2006 d’un programme de réduction des coûts. Cette initiative
permettra de dégager plus de 80 millions d’euros d’économies,
dont plus de la moitié par la réduction des dépenses
commerciales et promotionnelles, le restant devant être généré
par l’optimisation et la réduction des coûts dans l’ensemble
du Groupe. La mise en œuvre a débuté immédiatement
et les économies sont déjà réalisées.
Un nouveau projet de restructuration
a été annoncé le 14 février 2006 et la procédure
légale qui comprend des réunions, sur plusieurs mois, avec
les instances représentatives du personnel a commencé ce
même jour en France et en Espagne. Le programme prévoit une
rationalisation tant des fonctions corporate que des directions des «
business units », doublée de leur centralisation géographique.
Les avancées technologiques, les restrictions frappant la commercialisation
des produits du tabac et, dans le cas de la Direction Régionale
de Distribution de Paris-Nord, le recul des volumes distribués ont
également été pris en considération. Ces efforts
devraient se traduire par une réduction de 472 postes et par des
économies de 55 millions d’euros, essentiellement en 2007, moyennant
un coût estimé à 94 millions d’euros.
Cigarettes : Les ventes
internationales de Gauloises progressent de 10,8 % en volume ; les consommateurs
privilégient les marques à bas prix en Espagne
Au cours de l’exercice,
le Groupe a porté ses ventes de cigarettes à 135 milliards
d’unités (contre 113 milliards en 2004), pour un total de 1 979
millions d’euros. Cette augmentation de 22 milliards d’unités reflète
le développement des opérations du Groupe sur les marchés
émergents, notamment en Russie, par le biais de la croissance externe,
et au Moyen-Orient, par le biais des exportations.
La société
récemment acquise, Balkan Star, a vendu 30,2 milliards de cigarettes
en Russie sur la période et contribué à hauteur de
107 millions d’euros au chiffre d’affaires économique de la branche.
Segments
Le segment des cigarettes
blondes, qui représente 72 % du chiffre d’affaires de la branche,
a enregistré une croissance à deux chiffres de 10,6 %, à
1 427 millions d’euros (1 290 millions d’euros en 2004), notamment grâce
à la contribution de la Russie à hauteur de 94 millions d’euros.
Les ventes ont augmenté en Allemagne (+5,0 %), au Maroc (+17,2 %)
et au Moyen-Orient (+22,3 %), compensant le déclin observé
sur les marchés espagnol (-0,5 %) et français (-2,8 %). En
Espagne, ce résultat s’explique par une modification rapide de la
structure des ventes au profit de Ducados Rubio. En France, l’évolution
des ventes sous-jacentes correspond à celle du marché (le
segment blond progressant de 1,1 %), et ce n’est que du fait d’une meilleure
gestion du fonds de roulement (réduction des stocks dans la branche
Distribution) qu’elles s’inscrivent en repli.
Sur le segment des cigarettes
brunes, la contribution de Balkan Star s’élève à 16
millions d’euros. Les volumes totaux de cigarettes brunes vendus sur les
marchés ont baissé de 16,4 % en Espagne et de 12,1 % en France.
Au total, les ventes de cigarettes brunes d’Altadis s’établissent
à 394 millions d’euros, contre 427 millions d’euros en 2004.
Cigarettes blondes
En Espagne, les ventes
de cigarettes blondes du Groupe se sont élevées à
410 millions d’euros (contre 412 millions d’euros en 2004, soit une baisse
de 0,5 %). Sur un marché blond en progression de 1,7 %, la part
de marché d’Altadis a progressé au dernier trimestre et elle
se situe à 26,9 % pour l’exercice (contre 27,5 % en 2004). Les relèvements
de prix sont intervenus en avril (10 centimes d’euros par paquet) et en
septembre (5 centimes d’euros par paquet pour Fortuna et Nobel) faisant
suite à une hausse de la fiscalité. Dans un contexte de consommation
privilégieant les marques à bas prix, le lancement de Ducados
Rubio au mois de juin a contribué à la progression de la
part de marché et des volumes de vente d’Altadis au second semestre.
De nombreux et rapides changements sont intervenus début 2006 en
termes de fiscalité, de prix et de parts de marché. Cela
conduit à une baisse de la rentabilité de ce marché
et la réaction des consommateurs ne peut, à ce stade, être
évaluée.
En France, sur un marché
globalement stable, le segment blond a gagné 1,1 % en volume, contrastant
nettement avec les -20,0 % enregistrés en 2004 après de très
fortes augmentations de prix. La part de marché d’Altadis, quasiment
inchangée, s’établit à 18,6 % sur ce segment (18,8
% en 2004). Les ventes ressortent à 215 millions d’euros (contre
221 millions d’euros en 2004), ce recul s’expliquant par la diminution
régulière du niveau des stocks effectuée par la branche
Distribution pour s’adapter à l’évolution du marché.
En Allemagne, les relèvements
de prix intervenus en 2004 (40 centimes d’euros par paquet en mars puis
à nouveau en décembre) et en 2005 (25 centimes d’euros en
septembre) ont provoqué un recul de 14,7 % des ventes en volume
dans ce pays, avec une nette augmentation de la part fabricant. La part
de marché de Gauloises a poursuivi sa progression pour atteindre
6,1 % (5,6 % en 2004) grâce à des ventes en hausse de 5,0
% à 191 millions d’euros, avec 6,1 milliards de cigarettes vendues
(6,5 milliards en 2004). En Italie, Altadis a vendu 2,3 milliards de cigarettes
sur un marché en recul de 6,1 % à la suite de l’introduction
de restrictions réglementaires. En Pologne, malgré une concurrence
toujours âpre, Altadis a maintenu sa part de marché à
8,6 %.
Au Maroc, la dynamique
du marché continue de favoriser Marquise, et, désormais,
Fortuna. Les cigarettes Altadis détiennent 83 % du marché
blond, avec des ventes en progression de 17,2 % à 139 millions d’euros.
La marque Fine a été lancée en format slim et d’autres
lancements sont prévus. L’évolution du chiffre d’affaires
a également bénéficié des hausses de prix régulières,
dont la dernière, en août 2005, a été de 6 %.
Dans les pays du Moyen-Orient,
les excellents résultats d’Altadis se confirment, les ventes progressant
de 22,3 % à 147 millions d’euros (contre 120 millions d’euros en
2004). Les marques du Groupe sont distribuées dans différents
pays de la zone, notamment en Syrie et au Liban, où la part de marché
d’Altadis se maintient respectivement à plus de 15 % et de 10 %.
En Russie, le dernier
marché sur lequel Altadis s’est implanté, 23,1 milliards
de cigarettes blondes ont été vendues. La force de vente
a été profondément remaniée et des actions
commerciales à l’appui des marques phares Balkan Star, Gauloises
et Zolotoye Koltso (Cercle d’or) ont été mises en œuvre en
2005. L’accord entre Altadis et le groupe Imperial Tobacco, portant sur
le regroupement des équipes de merchandising des deux partenaires
afin de renforcer leur compétitivité sur le marché
russe, est par ailleurs entré en vigueur le 1er février 2006.
Le lancement de nouvelles marques en 2006 et l’amélioration des
produits existants sont en cours de finalisation.
Marques
Les ventes de Gauloises,
la marque phare du Groupe, ressortent à 468 millions d’euros (contre
440 millions d’euros en 2004, soit une progression de 6,2 %). Les ventes
à l’international ont continué à enregistrer de très
bonnes performances, puisqu’elles ont gagné 9,7 % en valeur, à
392 millions d’euros (contre 358 millions d’euros en 2004). La place de
n°3 de la marque est désormais solidement établie en
Allemagne et en Autriche, la part de marché s’étant établie
à 6,1 % en Allemagne avec 6,0 milliards de cigarettes vendues et
à 8,6 % en Autriche. La part de marché en Belgique, au Luxembourg
et en République Tchèque a poursuivi sa progression. Dans
les pays du Moyen-Orient, Gauloises Blondes a joué un rôle
moteur dans la croissance.
Fortuna, l’autre marque
emblématique du Groupe, a enregistré des ventes de 362 millions
d’euros (contre 374 millions d’euros en 2004). En France, où la
marque a bien progressé ces dernières années, sa part
de marché a été portée à 2,6 %, contre
2,2 % en 2004. Sa performance a été encore meilleure au Maroc,
après un lancement réussi mi-2004, ce qui a permis à
la marque de s’octroyer une part de 7,6 % du marché blond. En Espagne,
de loin le principal marché de Fortuna, la part de marché
s’établit à 17,2 % en 2005, malgré la concurrence
croissante en fin d’année des marques à bas prix.
Gitanes Blondes, autre
marque internationale d’Altadis, puisque plus de 95 % de ses ventes s’effectuent
hors des marchés domestiques, a vendu 4,2 milliards d’unités
en remportant notamment un vif succès au Moyen-Orient. Marquise,
au Maroc, a encore renforcé ses positions avec 6,9 milliards d’unités
vendues, ce qui lui a permis de porter sa part du marché blond à
71,8 % (contre 71,4 % en 2004) et de réaliser un chiffre d’affaires
de 115 millions d’euros. La marque Balkan Star, en Russie, a vendu 21,8
milliards d’unités, pour un chiffre d’affaires de 86 millions d’euros.
Nobel, en Espagne, a vu sa part du marché blond s’établir
à 5,2 %, et News a maintenu sa position en France (5,2 %) sur le
segment. Smart, n°3 en Finlande, a porté sa part de marché
à 15,5 %.
Avec un EBE de 668 millions
d’euros (669 millions d’euros en 2004), la marge d’EBE de la branche Cigarettes
s’élève à 33,7 % (35,7 % en 2004). Au cours de l’année,
la branche Cigarettes s’est attachée à renforcer le capital
de ses marques phares et à déployer des initiatives tactiques
pour améliorer sa part de marché. L’entrée de Balkan
Star dans le périmètre de consolidation et la modification
de la structure des prix et de la répartition géographique
des ventes ont par ailleurs accru l’impact dilutif sur le taux de marge.
Cigares : sous le signe
de l’excellence
Le chiffre d’affaires
économique total de la branche Cigares (885 millions d’euros) se
ventile essentiellement comme suit : États-Unis (environ 53 %),
cigares cubains (14 %) et Europe (19 %).
Le marché américain
et les marques de cigares cubains ont été les principaux
moteurs des excellentes performances de l’année.
Aux États-Unis,
Altadis USA continue de mettre l’accent sur le segment des cigares haut
de gamme, c’est-à-dire sur les cigares à cape naturelle,
et notamment sur les marques Dutch Masters et Backwoods, ainsi que sur
les cigares premium (faits main) – une stratégie qui a déjà
porté ses fruits en 2004 et début 2005. Les ventes totales
d’Altadis USA aux États-Unis ont enregistré une solide progression
de 9,1 % en dollars, et ressortent, après conversion, à 471
millions d’euros (+8,8 % par rapport aux 433 millions d’euros enregistrés
en 2004).
Les ventes de cigares
cubains enregistrées dans les comptes d’Altadis (50 % de l’ensemble
des ventes de ce segment puisqu’elles sont consolidées proportionnellement
à la participation du Groupe dans Corporación Habanos) affichent
une croissance significative de 13,0 % à taux de change constant
et de 12,7 % en euros à 121 millions d’euros (107 millions en 2004).
Des résultats qui confirment la validité de la stratégie,
axée sur les produits de grand luxe (avec des lancements de nouveaux
produits, l’exemple de cette année étant le Partagas série
P, des éditions limitées telles que H. Upmann Magnum 50 et
des réserves spéciales) et les produits de luxe plus abordables
(Mini cubanos) pour une sélection de marques. Les ventes se sont
très bien comportées sur les marchés matures (en Allemagne
et au Benelux) et ont enregistré des performances très encourageantes
sur les marchés émergents (Moyen-Orient, Russie et Chine).
Les ventes de cigares
Altadis en Europe ressortent à 165 millions d’euros, contre 162
millions d’euros en 2004. Elles ont progressé en Espagne, à
96 millions d’euros (contre 93 millions d’euros en 2004), et sont restées
quasiment stables en France, à 57 millions d’euros (contre 58 millions
d’euros en 2004).
Avec un EBE de 254 millions
d’euros (209 millions d’euros en 2004), la branche Cigares a fortement
amélioré sa marge d’EBE de 3,1 points pour atteindre 28,7
%.
Distribution : intégration
récente de Logista Italia
Les deux nouvelles acquisitions,
Logista Italia et Logista France, ont contribué respectivement à
hauteur de 177 et 65 millions d’euros au chiffre d’affaires économique
total de la branche Distribution, qui s’établit à 1 147 millions
d’euros.
Après les acquisitions
réalisées en 2004, la distribution du tabac représente
désormais 49 % de l’ensemble de l’activité Distribution.
La performance de la distribution du tabac reflète les tendances
des marchés du tabac en volume, notamment celles des marchés
espagnol (-1,1 %), français (-0,3 %), italien (-6,1 %) et marocain
(-2,5 %). De plus, en France, en 2004, les stocks avaient perdu de la valeur
car toutes les augmentations de droits d’accises n’avaient pas été
intégralement reportées sur les prix de vente, tirant le
chiffre d’affaires vers le bas pour cette période. L’augmentation
de la fiscalité en Espagne, en septembre 2005, a eu un effet similaire.
La croissance organique (à périmètre comparable) affiche
une progression de 4,2 %, à 372 millions d’euros.
Avec un chiffre d’affaires
de 600 millions d’euros, contre 517 millions d’euros en 2004, la distribution
généraliste (c’est-à-dire hors tabac) représente
51 % du chiffre d’affaires économique total de la branche Distribution,
soit une solide progression, hors acquisitions, de 4,7 %. L’activité
a progressé essentiellement dans la distribution pharmaceutique,
qui a réalisé un chiffre d’affaires de 15 millions d’euros,
et dans les services de transport en Espagne et au Portugal.
Au Maroc, la distribution
généraliste se développe à un bon rythme. RTM
a distribué 22 millions de cartes téléphoniques (x2,1
par rapport à 2004) et enrichi sa gamme. La modernisation des opérations
est désormais centrée sur les points de vente (900 maintenant
dans le cadre du programme Wafaa – fidélité en arabe).
Avec un EBE de 311 millions
d’euros (257 millions d’euros en 2004), la marge d’EBE de la branche Distribution
s’élève à 27,1 % (29,9 % en 2004). Les dernières
acquisitions ont eu un effet dilutif sur la marge, qui devrait être
largement compensé, à terme, par la poursuite du déploiement
du plan opérationnel de la branche en Italie.
Autres activités
et éliminations
Les Autres activités
concernent désormais essentiellement Aldeasa (soit 50 % des ventes
totales d’Aldeasa puisqu’elles sont consolidées proportionnellement
à la participation du Groupe dans la société), dont
le chiffre d’affaires économique ressort à 119 millions d’euros
pour la période allant de mai à décembre.
Le montant des Éliminations
est comparable à celui de l’année dernière, tant pour
le chiffre d’affaires économique (-61 millions d’euros, contre -43
millions en 2004) que pour l’EBE (0,6 million d’euros, contre –2,0 millions
d’euros en 2004).
Perspectives
En 2005, conformément
aux prévisions du Groupe, les principaux indicateurs (chiffre d’affaires,
EBE, résultat opérationnel, bénéfice par action
et bénéfice par action en termes de trésorerie générée)
ont enregistré une croissance à deux chiffres, grâce
à l’intégration réussie des récentes acquisitions
réalisées en Italie et en Russie, et malgré des difficultés
croissantes, notamment en Espagne.
En 2006, Altadis poursuivra
ses efforts dans ses trois branches d’activité et sur l’ensemble
de ses marchés. Le Groupe devra notamment faire face au net recul
de sa rentabilité en Espagne, suite aux récentes évolutions
en termes de fiscalité, de prix et de parts de marché dans
ce pays. Les dernières modifications intervenues (introduction d’un
minimum de perception, hausses de prix) marquent un retour à la
convergence des prix et de la rentabilité avec les pays industrialisés
de l’UE. Altadis mettra tout en œuvre pour poursuivre dans cette voie.
Parallèlement, une série complète d’économies
a été décidée (136 millions d’euros en 2006)
et est en cours de déploiement dans l’ensemble du Groupe afin de
minimiser au maximum l’impact brut de –250 millions d’euros sur l’activité.
La conférence sera
retransmise sur internet à notre adresse:
www.altadis.com
et vous aurez également
la possibilité de télécharger directement la présentation.
La conférence pourra
être réécoutée à cette même adresse
à partir de 15h00. Ce service sera disponible pendant six mois.
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Compte de résultat
au 31 décembre 2005
(résultats 2004
retraités IFRS) (en millions d’euros)
EXERCICE 2004(1) EXERCICE
2005 Variation 2004-2005(2)
Chiffre d’affaires 9
545,9 12 708,2 +33,1%
Chiffre d’affaires économique
3 557,4 4 111,9 +15,6%
EBE 1 103,7 1 231,9 +11,6%
EBITA 975,1 1 091,8 +12,0
%
Résultat des activités
ordinaires 935,6 1 036,9 +10,8%
Autres produits et charges
0,2 16,5 NA
Résultat opérationnel
935,8 1 053,4+12,6%
Résultat financier
(92,3) (87,8) +4,9%
Impôts sur les
sociétés (281,7) (336,6) -19,5%
Sociétés
mises en équivalence 34,4 0,5 -98,5%
Intérêts
minoritaires (56,8) (52,9) +6,9%
Résultat net par
du Groupe 539,4 576,6 +6,9%
BNPA (en centimes d’euros)
190 212 +11,6%
BNPA (trésorerie
générée) 236 267 + 13,2 %
Nombre moyen d’actions
(en millions) (3)
283,9 272,3 baisse de
4,1 %
(1) Pro-forma IFRS, IAS
32 et 39 exceptés.
(2) Les évolutions
favorables sont précédées du signe + et les évolutions
défavorables du signe -.
(3) Nombre moyen d’actions
= moyenne du (nombre d’actions - autocontrôle)
Au 31 décembre
2005, le nombre d’actions en circulation s’élevait à 269,2
millions, dont 2,9 millions détenues par le Groupe en autocontrôle.
Définitions des
concepts propres à Altadis
Chiffre d’affaires économique
: Pour les branches Cigarettes et Cigares, le chiffre d’affaires économique
équivaut au chiffre d’affaires net + consignations + remises pour
paiements anticipés. Pour la branche Distribution, il correspond
aux frais de distribution facturés (contrairement au chiffre d’affaires
net, qui intègre également la valeur des produits distribués).
EBE : Résultat
des activités ordinaires avant amortissement des actifs corporels
et incorporels.
EBITA : Résultat
des activités ordinaires avant amortissement des actifs incorporels.
Résultat des activités
ordinaires : Résultat opérationnel avant éléments
non-récurrents.
Flux de trésorerie
opérationnel : Flux de trésorerie d’exploitation + variation
du fonds de roulement – impôts sur les sociétés – investissements
de maintenance
BNPA (trésorerie
générée) : Résultat net + Amortissement des
actifs corporels et incorporels (nets d’impôts) + Crédits
d’impôt constatés au bilan (générés par
la déductibilité de l’amortissement des survaleurs et de
certains actifs incorporels) net des minoritaires.
Organique : À
périmètre de consolidation et taux de change constants.
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