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RESULTATS CONSOLIDES AU 30 JUIN 2006

Nouvelle croissance des résultats au 1er semestre Résultat net : 480 millions d’euros, +10,2%
Le Conseil d’Administration d’Air Liquide, qui s’est réuni le 1er septembre 2006 sous la présidence de Benoît Potier, Président-Directeur Général, a arrêté les comptes du 1er semestre 2006.
Au 30 juin 2006, le groupe Air Liquide a enregistré un chiffre d’affaires de 5 483 millions d’euros(+8,8%) et un résultat net part du Groupe de 480 millions d’euros (+10,2%). Le bénéfice net par action s’établit à 4 euros (+9,0%).
Benoît Potier, Président-Directeur Général, a déclaré :
« Le premier semestre 2006 a connu une croissance forte de toutes nos activités, dans la  continuité des tendances positives enregistrées en 2005, et une progression soutenue tant duchiffre d’affaires que du résultat dans toutes les zones géographiques.
Nos marges se sont significativement améliorées grâce à la poursuite de nos programmes d’efficacité combinée à une croissance de qualité, et grâce à une meilleure répercussion del’augmentation de nos coûts sur nos prix. Elles retrouvent ainsi le bon niveau du premier semestre 2005.
Cette bonne performance se traduit par une progression du résultat net de +10,2% et dubénéfice net par action de +9%. Notre capacité d’autofinancement renforcée nous permet de financer nos programmes d’investissement significatifs tout en poursuivant notre objectif de désendettement.
Notre dynamique stratégique se concrétise avec d’importantes signatures de contrats et un
portefeuille de projets en forte croissance. Ces projets se situent notamment dans les secteurs
en fort développement comme l’hydrogène lié à l’environnement, les gaz de l’air en raison de la
forte demande des pays émergents, et l’électronique en Asie.
Nous restons donc confiants et maintenons pour l’année notre objectif d’une progression durésultat net comparable, proche de celle enregistrée en 2005. »

Chiffres clés du 1er semestre 2006
Les gaz industriels et médicaux ne s’exportant que très peu, l’impact des variations monétaires sur les niveaux d’activité et de résultat est limité à la conversion des états financiers de nos filiales étrangères en euros. Par ailleurs, les variations de coût du gaz naturel sont répercutées à nos clients à travers des clauses d’indexation.

En millions d’euros S1 2005 S1 2006 S1 06/05 S1 06/05
comparabl e *
Chiffre d’affaires total 5 041 5 483 + 8,8% +6,0%
dont chiffre d’affaires Gaz et Services 4 421 4 821 + 9,0% +5,9%
Résultat opérationnel courant
avant dotations aux amortissements 1 190 1 271 +6,8%
Résultat opérationnel courant 751 807 +7,5%
Résultat opérationnel 774 812 +4,9%
Résultat net part du Groupe 436 480 +10,2%
Bénéfice net par action** (en €) 3,67 4,00 +9,0%
Capacité d’autofinancement 882 941 +6,6%
* hors effets de change, de gaz naturel et de déconsolidation des liquides chimiques aux Etats-Unis
** nombre moyen d’actions en circulation au 30 juin 2006 pour le calcul du BNPA : 120 143 826
Marge opérationnelle en % S1 2005 S1 2006
Résultat opérationnel courant / chiffre d’affaires 14,9% 14,7%
hors effet gaz naturel 14,9%
Résultats du Groupe au 30 juin 2006
Le chiffre d’affaires consolidé s’établit à 5 483 millions d’euros, en hausse de +8,8% par rapport au1er semestre 2005. Sur des bases comparables (hors effets de change, de gaz naturel et déconsolidation des liquides chimiques aux Etats-Unis), la croissance est de +6,0%.
Le chiffre d’affaires des activités Gaz et Services s’élève à 4 821 millions d'euros, en hausse de +9,0% (+5,9% à données comparables) par rapport au 1er semestre 2005.
Le résultat opérationnel courant de 807 millions d’euros progresse de +7,5% sur le semestre. 
Le ratio de marge opérationnelle (résultat opérationnel courant sur chiffre d’affaires) retrouve ainsi le niveau élevé du 1er semestre 2005, s’établissant pour le Groupe à 14,7% et à 14,9% hors effet de gaz naturel. Cette progression, qui résulte notamment de forts volumes et d’une répercussion accruede l’augmentation des coûts, intègre également nos efforts d’efficacité et les synergies des activités acquises de Messer.
Les autres produits et charges opérationnels (5 millions d’euros) intègrent des produits de cession
d’actifs moins élevés qu’au premier semestre 2005 et des frais de restructuration. Le résultat
opérationnel s’établit à 812 millions d’euros, en hausse de +4,9%.
Les frais financiers nets sont en réduction, à 99 millions d’euros contre 108 millions d’euros aupremier semestre 2005, liés à la baisse de l’endettement moyen.
La contribution des sociétés mises en équivalence est de 14 millions d’euros au 30 juin 2006, contre21 millions d’euros au 30 juin 2005. Cette variation provient principalement de la cession en 2005 dela participation dans Séchilienne.
Au premier semestre 2006, le taux d’impôt effectif est de 29,7% contre 31,7% au premier semestre 2005, compte tenu d’opérations fiscales réalisées au premier semestre 2006.
La part des minoritaires dans le résultat net s’élève à 35 millions d’euros contre 39 millions d’eurosau premier semestre 2005, une baisse liée pour l’essentiel au rachat des actionnaires minoritaires de la SOAEO.
Le résultat net part du Groupe au premier semestre montre une croissance de +10,2% à 480 millions d’euros.
Le bénéfice net par action s’établit à 4 euros, en hausse de +9,0% par rapport au premier semestre2005. Il intègre l’augmentation nette du nombre moyen d’actions (120 143 826 actions au 30 juin2006), résultant notamment de l’Offre Publique d’Echange sur la SOAEO, de l’augmentation de capitalréservée aux salariés et des rachats d’actions.

Tableau de financement et bilan au 30 juin 2006
La capacité d’autofinancement avant variation du besoin en fonds de roulement atteint 941 millions d’euros, en hausse de +6,6% : elle est en phase avec la progression de l’activité et tient compte del’utilisation de provisions pour restructuration.
Les paiements sur investissements s’établissent à 525 millions d’euros contre 508 millions d’euros au premier semestre 2005. Par ailleurs, au 30 juin 2006, les décisions d’investissements restent enligne avec le programme annuel.
La variation du besoin en fonds de roulement (192 millions d’euros) est due essentiellement à laforte activité et à un effet saisonnier sur les stocks et sur les comptes fournisseurs. 
L’endettement net s’établit à 3 872 millions d’euros au 30 juin 2006, après prise en compte del’impact des dividendes versés au premier semestre (457 millions d’euros incluant les minoritaires). Ilest conforme au profil de désendettement visé sur l’année 2006.
Le ratio d’endettement net sur capitaux propres atteint 63,3% au 30 juin 2006 par rapport à 60,2%fin 2005. Après cette hausse momentanée, liée au paiement du dividende au premier semestre, leratio devrait être inférieur à 60% en fin d’année. Pour mémoire, il était de 78,9% au 30 juin 2005.
Analyse par zone géographique
En Europe, le résultat opérationnel courant atteint 552 millions d’euros, une hausse de +9,9% parrapport au 1er semestre 2005. La croissance de certains segments, les efforts de productivité dans lesdifférents pays et une meilleure répercussion des augmentations de nos coûts auprès de nos clients contribuent à cette performance.
Le résultat opérationnel courant de la zone Amériques s’inscrit à 196 millions euros, en progression
de +11,3%, soutenu par la forte croissance de l’activité Clients Industriels et par un environnement
prix favorable.
En Asie-Pacifique, le résultat opérationnel courant progresse également pour atteindre 129 millionsd’euros, en faible croissance (+1,6%) compte tenu d’un effet de comparaison défavorable, le premiersemestre 2005 ayant bénéficié de la cession d’une activité d’équipements au Japon.

Activités associées
Avec un résultat opérationnel courant de 65 millions euros, en progression de près de 38%, lesActivités associées contribuent à la progression du résultat opérationnel du Groupe.
On note :
une croissance solide des volumes en Soudage ;
une activité très soutenue en Ingénierie et Construction et une augmentation de la contribution au résultat ;
une très bonne tenue des marges dans la Chimie, dans un contexte de croissance dynamique de l’activité.
Perspectives
Le deuxième semestre 2006 devrait voir le maintien de notre rythme de croissance avec la poursuitede notre développement dans l’ensemble de nos marchés notamment dans l’Hydrogène grâce audémarrage de nouveaux contrats, une bonne dynamique en Santé et une nouvelle progression en Asie.
Les efforts sur les prix seront renouvelés au deuxième semestre, notamment pour tenir compte ducontexte d’augmentation toujours forte des matières premières et de l’énergie, et nos programmesd’efficacité seront poursuivis avec vigueur.
Sur ces bases, nous restons confiants et maintenons pour l’année notre objectif d’une progression durésultat net à données comparables, proche de celle enregistrée en 2005.

Calendrier financier 2006-2007
Chiffre d’affaires du 3ème trimestre 2006
Chiffre d’affaires 2006
Résultats annuels 2006
Chiffre d’affaires du 1er trimestre 2007
Assemblée Générale des Actionnaires
Jeudi 26 octobre 2006
Jeudi 25 janvier 2007
Mardi 27 février 2007
Mercredi 25 avril 2007
Mercredi 9 mai 2007
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Avec une présence dans plus de 70 pays, Air Liquide est le leader mondial des gaz industriels et médicaux et des servicesassociés. Grâce à des solutions innovantes s’appuyant sur des technologies sans cesse renouvelées, Air Liquide contribue à la fabrication de nombreux produits de la vie quotidienne, à la préservation de la vie et s’inscrit dans une démarche de développement durable. Créé en 1902, Air Liquide, qui compte près de 36 000 collaborateurs, développe avec ses actionnaires des relations de confiance et de transparence, dans le respect des principes de gouvernement d’entreprise. Depuis la publication des premiers comptes consolidés en 1971, le Groupe a maintenu une croissance régulière de ses résultats. En 2005, son chiffre d’affaires s’est élevé à 10 435 millions d’euros dont près de 80% hors deFrance. Air Liquide est coté à la Bourse de Paris et membre des indices CAC 40 et Eurostoxx 50 (code ISIN FR 0000120073).
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